今天，英伟达CEO黄仁勋在社交媒体平台X上发布长文，宣布公司将与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR这六家全球顶级金融机构建立战略合作，共同推动算力成为一种新的「可投资基础设施资产类别」。
双方计划设立独立的算力融资平台，旨在未来撬动超过5000亿美元的第三方资本，用于支持全球AI基础设施的建设。这一举措标志着英伟达正试图将AI算力从传统的「企业自行采购GPU并逐个建设数据中心」的模式，进一步升级为类似电力、通信和交通等传统基础设施的融资模式。黄仁勋在文中直言：「在AI时代，算力就是收入。」
针对市场最敏感的「循环融资」问题，黄仁勋也专门作出回应。他强调，这5000亿美元并非英伟达的收入，也不是单一基金的规模，而是各家金融机构计划投入的资本总和。各机构将独立评估客户需求、利用率和资产残值；英伟达仅在部分项目中提供最高25%的残值支持。黄仁勋表示，这是英伟达和计算产业的一个「重大时刻」——公司正在完成从「制造芯片」到「创造一种新的可投资资产类别」的跨越。
以下是黄仁勋长文的详细内容：
**算力即资产**
NVIDIA算力并不只是一颗芯片，而是一套完整的AI工厂平台，涵盖加速计算、网络、系统软件、AI框架以及全球开发者生态系统。NVIDIA DSX AI工厂能够运行全球范围内极其广泛的AI模型和算法，覆盖语言、视觉、语音、生物学、物理AI和机器人等领域。由于一座AI工厂能够同时服务多个客户并承载多种工作负载，因此具备高度的灵活性和可替代性。
这套AI工厂建立在全球广泛采用的NVIDIA架构之上，被主要云服务平台、系统厂商及全球企业普遍采用。当需求发生变化时，一座AI工厂可以转而服务另一位客户、云服务商或运营商，庞大的生态系统有助于保护设备的残余价值。
此外，CUDA软件生态让已经部署的AI工厂随着时间推移变得更有价值。NVIDIA每一代软件升级都能进一步提高既有基础设施的性能、效率和总体拥有成本。硬件的能力在安装完成后并不会停止增长，持续的软件创新能让工厂在整个生命周期中以更低成本生产更多「智能」，从而延长其经济寿命。以NVIDIA A100为例，它于2020年推出，六年之后仍被广泛用于商业化的AI训练、微调和推理，客户至今仍在签订多年期算力部署协议，使其经济使用寿命逐步向十年靠近。
市场价格同样显示出NVIDIA算力经济性的韧性。数据显示，一年期H100租赁价格从2025年10月约每GPU每小时1.70美元，上升至2026年3月约2.35美元。不同供应商之间的按需算力中位价格，也从2025年10月约每GPU每小时2.00美元，提高到2026年6月的2.70美元。Blackwell算力则进一步体现出溢价，B200的云端租赁价格约为每GPU每小时5.30至7.05美元。
这种特征恰恰符合一种可投资基础设施资产的定义：它能够创造收入，服务广泛市场，随着时间推移提高性能，并且能够被重新部署。
**引入资本**
尽管对AI基础设施的需求非常强劲，但不同企业获取资本的能力并不均衡。许多优秀的AI公司、企业和AI云服务商虽然拥有明确的算力需求，却难以以建设所需的规模和资金成本获得融资。这正是NVIDIA与全球领先长期资本提供者展开合作的原因。
Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR同样是全球领先的基础设施投资机构，在对长期、生产性资产进行风险评估和投资方面拥有深厚经验。NVIDIA将与这些机构共同建立可复制的融资平台，帮助整个AI生态系统建设所需要的AI工厂。
所谓「超过5000亿美元」，指的是这些平台计划随着时间推移撬动的第三方资本总规模。它并不是NVIDIA的收入，也不是某一个单独基金的规模，更不是针对某一家客户所作出的融资承诺。每一家金融机构都会独立评估具体投资机会，包括客户质量、真实需求、设备利用率、现金流和残余价值。NVIDIA提供的是AI工厂平台，而金融机构提供长期资本和融资专业能力。
**回应关键问题**
**这是否是循环融资？**
这项计划的设计本身就是为了回应外界对于「循环融资」的担忧。NVIDIA希望引入的是独立、长期的机构资本，而不是依赖产业链内部相互提供资金来制造需求。AI基础设施的需求本身是真实存在的，来源包括前沿AI实验室、AI原生初创公司、企业、云服务商以及国家。资本提供方会独立评估每一个项目，NVIDIA提供平台，但最终是否融资，由投资机构独立决定。从NVIDIA的角度看，这实际上是在推动一个开放的AI基础设施资本市场形成。
**为什么要支持融资？**
在某些情况下，NVIDIA可能针对某个项目提供最高不超过该项目25%的残余价值支持机制，并且会根据每个项目的具体情况谨慎评估。这种支持是有限的，以残余价值为基础，目的是补充独立风险评估，而不是取代金融机构自身的投资判断。NVIDIA表示，这一支持比例明显低于市场上其他算力融资安排。
之所以能够提供这样的支持，是因为NVIDIA认为自身算力资产具有较强的可替代性、全球采用率高、能够通过软件持续升级，同时还可以在庞大的客户生态中重新部署。因此，即使原有客户的需求发生变化，设备本身仍有较大的机会被其他客户继续使用。
**市场能消化这么多算力吗？**
NVIDIA认为，关键不在于「是不是建设了更多数据中心」，而在于「建设出来的是不是能够持续创造经济价值的AI工厂」。AI工厂的本质是把能源和数据转化为有价值的智能。它所服务的客户范围非常广，包括前沿AI实验室、AI云服务商、传统企业以及国家级客户。
与此同时，这种融资模式也设有明确的投资纪律。每一家融资合作伙伴都会独立评估市场需求、设备利用率、现金流和残余价值。新增算力应围绕实际客户的经济模型展开，而不是脱离真实需求进行建设。
**投资回报来自哪里？**
NVIDIA的答案是：投资回报来自AI本身的实用价值。企业已经开始利用AI编写软件、发现药物、设计产品、服务客户、自动化运营，并创造新的产品和服务。AI工厂就是支撑这些活动的基础设施。
这其中形成了一个自我强化的循环：更多算力能够产生更好的AI，更好的AI带来更多使用量，更多使用量创造更多收入，而更多收入又进一步推动对算力的需求。NVIDIA将其视为AI工业革命中的正向循环。
**智能时代的基础设施**
每一次工业革命，都建立在大规模基础设施之上。从电力、交通，到通信和计算，几乎所有重要基础设施的扩张，都离不开外部资本和长期融资的支持。
在NVIDIA看来，AI工厂就是智能时代的新型基础设施。通过此次与全球领先金融机构的合作，NVIDIA正在尝试建立一种新的融资机制，为推动AI工业革命所需要的基础设施提供资金。其目标是让AI工厂更容易被那些正在建设下一代产品、产业和国家级AI能力的企业、行业和国家所获得。
AI时代已经到来。接下来要建设的，是支撑这个时代运行的基础设施。