《科创板日报》8月10日讯，宇树科技正式开启申购。本次发行价格定为150.80元/股，发行股份数量为4044.6434万股，对应上市时市值约为609.93亿元。在启动回拨机制后，网上最终发行数量为970.7000万股，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的30.00%，最终中签率为0.01809759%，中签结果将于8月12日揭晓。宇树科技预计募集资金总额约60.99亿元，主要用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发以及智能机器人制造基地建设等项目。多名业内人士向《科创板日报》记者表示，随着宇树科技登陆资本市场，整个机器人产业链或将迎来一次更真实的价值检验。
人形机器人产业正从“叙事驱动”阶段迈入“分层定价”阶段。宇树科技从3月20日IPO申请获受理到8月10日正式申购，用时不到5个月，创下年内最快IPO审核纪录。在网上海路演中，宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴透露，公司已实现2025年人形机器人出货量全球第一，但他强调“当前成绩只是起点”。他认为，当下具身智能行业仍处于类似早年家用电脑的起步阶段，将持续攻坚具身大模型、场景数据采集与分析、强化学习及核心零部件自研等关键技术。快思慢想研究院院长、特邀评论员田丰指出，宇树科技上市标志着人形机器人产业从“叙事驱动”进入“分层定价”阶段，这是A股具身智能赛道第一次出现可验证的估值锚点。
数据显示，宇树科技150.80元/股的发行价对应2025年扣非后摊薄市盈率达219.23倍，高于行业平均水平。2023至2025年，公司累计研发投入约2.6亿元，四足机器人累计出货3.3万台，全球市占率约60%，2025年实现营业收入16.99亿元、扣非净利润5.9亿元。公司预计2026年上半年营业收入在10.52亿至11.28亿元之间，归母净利润在2.58亿至3.06亿元之间。田丰分析认为，市场溢价买的是四足机器人3.3万台出货所验证的关节驱动、电池管理、软件算法向人形机器人复用的能力。这与半导体行业IP复用降低边际成本的规律一致，即先在低维场景实现规模化盈利，再向高维场景迁移，从而摊薄边际研发成本，押注的是底层能力的迁移半径。
在股权结构方面，发行前创始人王兴兴合计持股比例超过33%，以此计算其个人身家超过203亿元。投资方阵容豪华，包括互联网大厂、VC/PE机构、国资及政府引导基金等，美团、阿里、腾讯、字节跳动等纷纷现身。其中，美团系合计持股9.65%，成为宇树科技最大外部机构股东；小米系通过Astrend IV持股4.42%；腾讯系通过腾讯科技持股0.60%；阿里系通过杭州灏月和上海云玚持股比例为0.67%；字节系则通过无锡锦秋持股0.60%。国资方面，深创投是布局最早的国有创投机构之一，其透过新疆深创投、江苏疌泉、创新资本、深创投集团合计持有宇树科技约2.55%的股份；北京国资则透过机器人基金持股3.83%以及中关村科学城持股0.93%；上海国资则透过上海科创基金持股0.37%。此外，在宇树科技的战略配售名单中，DeepSeek、腾讯、中石油、南方电网等相关公司均在列。
从股权结构看，宇树科技并无A股上市公司直接持股，但多家公司通过产业投资基金间接参股。金石成长基金持有宇树科技4.1520%的股份，是前十大股东之一。在通过金石成长基金间接持股的A股上市公司中，金发科技通过该基金间接持股宇树科技，截至2026年3月31日穿透持股约0.25%；卧龙电驱亦确认，公司通过金石投资间接持有宇树科技股份。深信服通过旗下琥珀安云基金间接持有宇树科技的股份；中科创达、全志科技则通过深圳安创科技基金间接持股；景兴纸业通过容腾基金间接持股。首开股份通过控股子公司盈信公司间接持有宇树科技0.3%股权；朗科智能通过红土创投基金间接持有宇树科技约0.0424%股份。此外，实益达、吉华集团等多家上市公司通过参投基金，间接成为了宇树科技的“投资人”。
科创板打新收益领跑市场。据《科创板日报》记者统计，2024年以来已有13家企业登陆科创板，上市首日全部实现收涨，延续了2023年下半年以来的零破发态势，板块打新安全性处于历史高位。从涨幅水平看，年内科创板新股首日平均涨幅达466.61%。其中，光电子企业长进光子以1510.52%的首日涨幅位居榜首，臻宝科技、联讯仪器分别以1212.84%、875.82%的涨幅紧随其后，三只科创板个股包揽2024年A股新股首日涨幅榜前三名。打新收益方面，科创板同样领跑市场。数据显示，年内科创板新股单签平均盈利超10万元，联讯仪器、长进光子单签首日最高盈利均突破30万元，臻宝科技单签盈利超27万元，多只标的跻身A股历史“最赚钱新股”前列。发行规模达579亿元的科创板史上最大IPO长鑫科技，上市首日也录得465.82%的涨幅，单签盈利超2万元。从行业分布看，上市新股主要集中在半导体、通信设备、新材料及生物医药等领域，与当前产业升级趋势相契合。
尽管整体赚钱效应显著，但年内科创板新股内部已出现分化迹象。涨幅最高的长进光子首日涨幅超15倍，而涨幅靠后的标的如易思维首日涨幅不足60%，首尾差距明显；同时，部分高发行价、高估值标的上市后股价波动加剧，估值回归压力逐步显现。根据发行安排，宇树科技的中签结果将于8月12日公布，预计将于8月下旬正式挂牌上市。作为人形机器人赛道的标志性企业，其上市表现将成为观测科创板新股情绪与硬科技估值的重要风向标。一位投资人向《科创板日报》记者表示，参照长鑫科技上市后对芯片板块估值的影响，宇树科技IPO可能也产生类似的效应。但不同之处在于，长鑫定价被公认偏低，而宇树估值尚存争议。目前，具身智能赛道的成长性尚不明朗，其机器人的优势与短板同样突出，市场需理性看待。