备受瞩目的全球内存ETF——Roundhill Memory ETF（DRAM）近期完成了新一轮调仓，再次加码中国科技企业。最新数据显示，DRAM将A股公司长鑫科技纳入组合，权重为2.52%，位列第八大重仓股。此前，兆易创新已于6月首次被纳入，当时权重为2.91%，最新降至1.51%，排名第十。Roundhill Memory ETF由Roundhill Investments发行，于2026年4月2日在美股上市，是全球首只以纯内存芯片为主题的投资ETF，最新规模达245.55亿美元。该ETF最新前十大重仓股包括三星电子、美光科技、SK海力士、希捷科技、西部数据、闪迪、铠侠控股、长鑫科技、南亚科技及兆易创新等全球芯片巨头。
与此同时，长鑫科技也成功纳入另一知名指数。明晟公司（MSCI）发布公告称，长鑫科技因IPO上市将纳入MSCI中国全股票指数，并将于8月10日正式生效。该指数覆盖A股、H股及美国存托凭证（ADR）等多个市场的中国股票。由于MSCI中国指数嵌套于MSCI全球标准指数系列中，一旦进入该体系，意味着长鑫科技将吸引更多全球被动资金的配置。
国产DRAM龙头长鑫科技于7月27日正式登陆科创板，发行价8.66元，上市首日收盘报49元/股，单日涨幅高达465.82%。上市当天其总市值突破3.28万亿元，一举成为A股市值最大公司，全天成交额达1411.87亿元，刷新了A股个股单日成交纪录。截至8月3日收盘，长鑫科技报54.99元/股，总市值达3.68万亿元，稳坐A股市值“一哥”宝座。按最新总市值测算，若长鑫科技成功纳入MSCI中国指数，将直接跃升为该指数第二大市值成分股，仅次于腾讯控股。
有分析人士指出，长鑫科技后续进入科创50、科创综指等核心指数几无悬念，唯一的不确定性仅在于时间。华创证券预计，长鑫科技有望于今年9月纳入科创50指数，10月纳入科创综指，明年12月纳入沪深300指数。
然而，另一边全球科技股情绪出现降温。今日亚太科技股集体跳水，上周刚上演“史诗级大反攻”的韩国股市再度急刹车。8月3日，韩国KOSPI指数大跌5.12%，三星电子与SK海力士双双跌超8.7%，韩国交易所随即启动创业板指（KOSDAQ）的侧车机制，暂停程序化交易5分钟。日本市场同样受到波及，日经225指数盘中一度跌近2%，最终收跌0.96%。
交易所数据显示，周一早盘外资成为韩国KOSPI成分股最大的净卖方，散户则选择逆势买入，本地基金同步出现净卖出。而就在前一个交易日，韩国股市还在上演“疯狂星期五”，综合指数收涨17.91%，创下历史最大单日涨幅，盘中一度触发临时停牌机制。龙头权重股更是集体狂飙，SK海力士、SK SQUARE、三星电机纷纷30cm涨停，三星电子大涨26.81%。值得注意的是，上周五也是韩国收紧个股杠杆ETF交易规则后的首个交易日。当日14只主要个股杠杆ETF成交额为2.47万亿韩元，较前一日大幅下降64.4%。
不过，市场普遍认为，韩国股市的大涨并非单纯由杠杆资金推动，而是外资集中回补空头、全球资金流向变化以及悲观情绪修复共同作用的结果。数据显示，7月31日外资单日净买入KOSPI股票约7.2万亿韩元，创下韩国股市历史最高单日净买入纪录。花旗研究分析师Jin-Wook Kim认为，这意味着此前持续数月的外资大规模净流出趋势出现了根本性逆转，维持KOSPI目标点位10000点，并认为资本流动层面的逆风正在减弱。摩根士丹利则将韩国股市评级上调至“超配”，目标点位9000点，较当前仍有36%的上行空间。大摩认为，目前KOSPI远期市盈率已降至5.7倍，处于历史极低水平；对冲基金去杠杆约完成75%，杠杆ETF规模较峰值缩水70%。斐波那契资产管理的Jung In Yun表示，韩国股市正从恐慌迅速走向亢奋，上周五的大涨更像是一次拥挤交易后的剧烈反转，而今天的回落则再次提醒市场：去杠杆最猛烈的阶段或许已经过去，但距离真正企稳仍有距离。
放眼全球市场，不少海外分析师认为，当前AI产业链最大的矛盾已不再是需求，而是资本开支。这一轮AI投资正从过去的“信心驱动”逐渐进入“核算驱动”阶段。因此，即便科技巨头交出的业绩依然亮眼，市场却开始出现“业绩越好、兑现越快”的交易特征。短期来看，美股资金大概率仍将围绕AI资本开支增速放缓这一主线反复博弈。
近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在媒体沟通会上分享了最新判断。在邢自强看来，AI交易最值得警惕的变化，并不是投资者突然不相信AI，而是相信AI的人已经越来越多。他认为，近期AI赛道的波动并非基本面恶化，而是交易拥挤、大厂融资“抽水”、油价上涨推升加息预期等多重因素共振的结果。他判断，AI投资正在进入“半场休整”，市场主线也正从追逐算力、芯片等上游环节，逐步转向AI应用端（降本增效）以及HALO资源配套（能源、储能、原材料）两条新的投资方向。