据鼓狮财经7月28日报道，近期韩国综合股价指数与纳斯达克100指数的相关性攀升至2021年以来的最高点。在AI硬件需求的强力拉动下，美韩两地的科技股行情呈现出前所未有的同步共振态势。数据显示，Kospi与纳指60个交易日滚动相关系数已升至约0.5，这通常被视为强相关的信号。
这种高度关联的根源在于三星电子与SK海力士在供应链中核心地位的提升。作为美国科技巨头数据中心不可或缺的存储芯片供应商，这两家企业的动向直接影响着美国头部云计算巨头的资本开支。全球科技产业研究机构Futurum Group分析师Rolf Bulk指出，数据中心在DRAM需求中的占比已从去年的40%大幅跃升至今年的一半以上，且这一趋势预计将持续走高。这意味着三星与SK海力士的业绩走势与美国云巨头的财务状况紧密绑定。
业内人士指出，三星与SK海力士的股价走势已成为预判华尔街开盘后投资者情绪的重要参考；反之，当消息在美国交易时段发酵时，纳指的走势又会为次日韩国股市提供预演。
随着三星和SK海力士合计权重占Kospi指数的五成以上，Futurum Group分析师Bulk评价称，Kospi实际上已经演变成了一个半导体指数。三星的财报披露时点也极具信号意义，该公司通常在主要美国半导体企业发布财报前约一至两周披露业绩，因此其业绩指引常被视作衡量AI需求的首批具体指标之一。KB金融集团全球投资策略主管Peter Kim表示，韩国存储芯片的涨势启动晚于纳指，早期资金主要聚焦于超大规模云服务商，但随着市场意识到HBM和DRAM是算力建设的核心硬件，韩国存储企业的价值才被充分定价。近期韩股的大幅波动，使全球投资者将其视为更广义AI交易的先行指标。
然而，分析师也提醒，目前美韩科技股更多呈现同步波动，而非一方持续领先另一方。Rayliant研究主管Phillip Wool指出，两市的命运正越来越多地被同一个底层因素——对AI硬件交易的乐观情绪——所左右。Bulk直言，韩国市场已无法再为投资者对冲美国科技股风险。由于指数权重高度集中于单一周期性赛道，一旦超大规模云服务商缩减资本开支，韩国股市受到的冲击将显著高于多数市场，且杠杆型ETF的资金流动会进一步放大股价震荡。Wool认为，当市场本质受同一重大风险因素驱动时，投资者会发现国际分散配置的优势正在消失。
不过，KB金融集团的Kim也指出，尽管美光、三星、SK海力士目前受益于同一轮DRAM价格上涨，但资本开支、产品结构上的差异，以及美国对本土芯片生产的支持政策，最终可能将三者的业绩拉开距离。Kim还提醒，中国企业在存储芯片领域的扩张是另一个正在浮现的风险——周一在上海科创板上市的存储芯片制造商长鑫科技，作为全球第四大DRAM生产企业，正在加速扩大产能。