宁德时代正致力于寻找其第三增长曲线。从最新发布的二季度财报来看，公司现有的动力电池和储能两大业务引擎依旧保持高速增长。其中，动力电池业务凭借40.2%的全球市占率稳居第一，储能业务上半年营收几乎翻倍，出货量同样领跑全球。凭借这两大业务，宁德时代在总营收和净利润方面均创下历史新高。此外，公司宣布斥资200亿元至400亿元进行股份回购注销，以彰显对未来的信心。
然而，从长远视角审视，宁德时代目前依赖的两条增长曲线仍面临外界对其可持续性的质疑。随着新能源汽车渗透率提升，动力电池市场增长已触及天花板；储能领域则竞争日趋激烈。同时，无论是动力电池还是储能业务，毛利率均出现不同程度的下滑。面对庞大体量，宁德时代正试图通过新的业务布局寻找下一个十年的增长点，而人工智能（AI）正成为这一探索过程中的关键变量。
几乎从各个维度看，宁德时代2026年上半年的财务表现都堪称亮眼。营收方面，公司实现2769.17亿元，同比增长54.80%，增速远超2025年全年的17.04%。
分业务板块来看，宁德时代三大业务板块全部实现增长。其中，动力电池系统收入为1921.25亿元，同比增长46.02%，占总营收的69.38%。作为对比，2025年全年动力电池系统收入占比为74.4%，这意味着作为基本盘的动力电池系统在收入占比上有所下降，整体营收结构趋向平衡。与此同时，储能电池系统收入为532.61亿元，同比增长87.54%，占总营收比例从去年的14.74%跃升至19.23%，是增长最快的板块。除了动力电池和储能业务之外，宁德时代的电池材料及回收、矿产资源业务合计收入为188.11亿元，同比增长67.23%。
从净利润来看，宁德时代上半年归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%；扣除非经常性损益的净利润为390.13亿元，同比增长43.44%。基本每股收益9.51元，同比增长37.43%。这样的净利润增速表现确实非常出色。但需要注意的是，与营收增速相比，宁德时代的净利润增速其实是不太匹配的。如果拆分来看，可以很容易看到，宁德时代的利润增速在放缓——宁德时代Q1归母净利润同比增长48.52%，Q2同比增长36.46%，下降了12个百分点。
同时，另外一个值得关注的消息是，宁德时代上半年整体毛利率为23.93%，同比下降了1.09个百分点，净利率16.98%，同比下降了1.11个百分点。其中，汇兑损失导致财务净收益同比减少约51.9亿元。境外业务毛利率29.97%，同比上升0.95个百分点，比境内业务高出近9个百分点。这说明，在国内市场持续竞争激烈的情况下，海外市场正在成为宁德时代重要的利润来源。
从费用端来看，宁德时代上半年期间费用189.29亿元，费用率6.84%，上升0.67个百分点。其中研发费用113.77亿元，同比增长12.70%，这说明，宁德时代的研发投入仍在加大。产能方面，宁德时代上半年电池产能525GWh，产量498GWh，产能利用率94.86%，接近满产。宁德时代表示，其在建产能高达764GWh，大部分会在未来两年内投产。现金流方面，宁德时代上半年经营活动现金流净额602.17亿元，同比增长2.61%。
宁德时代上半年能交出这样一份引人瞩目的成绩单，核心驱动力来自两个方面：动力电池的市占率提升，以及储能业务的高速增长。
先看动力电池。根据SNE Research数据，2026年1至5月，宁德时代动力电池使用量全球市占率40.2%，同比提升2.2个百分点。其中，宁德时代在海外动力电池市场的份额为33.7%，同比提升3.7个百分点。在国内市场，宁德时代的优势更加明显。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2026年1至6月，宁德时代国内乘用车装车量份额达46.7%，同比提升5.6个百分点。其中，在占据优势的三元电池市场，宁德时代的国内装车量份额为75.2%，同比提升4.3个百分点。也就是说，每四辆三元电池新车中，有三辆用的是宁德时代的电池。
宁德时代在投资者交流会上表示，上半年产能已经全部打满，目前库存还在为下半年做准备。公司管理层明确表态：「不知道需求不好的判断来源是什么。」从产品层面看，宁德时代今年4月举办超级科技日，一口气发布第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、第二代骁遥超级增·混电池、钠新电池等多款产品，覆盖从主流家用到高端全能的多元场景。
再看储能业务。宁德时代上半年储能电池系统收入为532.61亿元，同比增长87.54%——几乎翻倍。根据鑫椤资讯数据，2026年1至6月，宁德时代储能电池出货量位列全球第一，连续五年蝉联榜首。
不过，在储能业务高速增长的同时，宁德时代也不得不面临更多竞争者。其中，在中东阿联酋RTC项目19GWh储能招标中，阳光电源和比亚迪合计包揽了98.8%的储能容量，宁德时代未能中标。这个项目是中东地区规模最大的储能项目之一。海外市场的表现也值得关注。宁德时代管理层指出，欧洲电动汽车增速约30%，渗透率超过30%，已越过拐点，进入持续替代燃油车的阶段。宁德时代匈牙利工厂正在稳步推进，西班牙合资工厂也在建设中——所以，海外产能的逐步落地，将进一步支撑宁德时代的全球份额。
除此之外，宁德时代电池材料及回收业务同样在发力。尤其是在上半年，宁德时代新设了时代资源集团，统筹上游资源布局，该业务的毛利率是27.04%，也是三大板块中最高的。
归结来看，动力电池靠技术和规模守住阵地，储能业务靠速度抢占市场，上游材料靠纵向整合增厚利润——三条业务线都在持续发展。针对未来五年的预期，宁德时代管理层对需求保持乐观，表示站在5年维度上，实现年均20%至30%的复合增长率没问题。另外，关于毛利率下滑，宁德时代管理层解释称，毛利率变动主要受产品结构调整和原材料价格影响，但整体毛利水平基本稳定。而针对当前的行业竞争，宁德时代在财报中表示，公司将以更优质的产品和服务应对市场竞争，坚持价值竞争而非价格竞争。「不管国内还是海外都面临价格内卷，公司坚持高质量发展，不会参与价格内卷，只会卷价值」。
值得一提的是，宁德时代还表示，除了积极推进创新商业合作模式之外，还将加速品牌推广，提升终端消费者对于公司产品以及品牌的认知，提升产品的综合竞争力。一言以蔽之：除了要做好B端业务，也要做好C端认知。
作为一家世界级的新能源巨头，宁德时代也在努力构建新的业务增长点。对于下一步增长的逻辑，宁德时代在财报中表示，公司推进材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造、商业模式等方面的创新，不断推出行业领先、具有市场竞争力的新技术、新产品，满足客户多元化需求；不断探索和拓展换电、低空、船舶、数据中心等新的应用领域，打造「全域增量」业务引擎。
其中，在换电方面，宁德时代持续推进巧克力换电和骐骥换电两条线。根据宁德时代财报公布的数据，截至报告发布日，宁德时代已经全国累计建成巧克力换电站将近2000座，覆盖31个省份180座城市，目前公司也已经与多个乘用车品牌发布换电车型超过10款——但到目前为止，换电业务依旧处于投入期，宁德时代还没有公布与换电的财务信息。
再看钠电池。实际上，宁德时代长期布局于钠电池技术，并且在今年突破了钠离子电池量产的四大行业难关：极致控水、硬碳产气、铝箔粘接瓶颈、自生成负极的规模化量产。不仅如此，宁德时代还宣布钠新电池将于2026年底正式规模化量产。值得一提的是，在今年6月份，宁德时代发布了全球首个通过实地验证的钠离子储能系统，并与海博思创签署了为期3年、总规模达60GWh的钠离子电池储能战略合作协议。对于宁德时代来说，钠电池业务走向商业化的意义在于：它为宁德时代提供了一个不受锂资源价格波动影响的备选方案。
除了换电、钠电池，宁德时代还在低空经济、水上交通等领域推进电动化。其中，峰飞航空成功开发了全球首架获颁适航三证的吨级以上eVTOL航空器，宁德时代为其提供动力电池。宁德时代在财报中表示，配套的电动船舶已累计安全运营近900艘，其电动化版图正在从陆地延伸到水域和低空。
而在AI能源基础设施，宁德时代在二季度做了一些关键动作——今年4月以来，宁德时代在AI能源领域累计投资已超百亿元。4月，宁德时代以约41亿元入股中恒电气，获得中恒科技投资49%股权，成为第一大股东。中恒电气是国内智算中心高压直流供电市场的龙头企业。5月，宁德时代关联资本方以约9.42亿美元收购世纪互联最多38.1%股份，成为第一大股东。宁德时代的这一动作，意味着它离人工智能数据中心业务的布局又进了一步。
以上这些，都还是宁德时代的全新业务尝试，在收入层面的贡献还不算大，但无一不在表明：宁德时代正在积极寻求扩张。在这轮扩张中，一个更加明晰的信号是，宁德时代在寻求新的增长引擎的过程中，也在更加紧密地拥抱AI。
此前，2026年3月两会期间，在谈到宁德时代的下一步发展时，曾毓群就表示，宁德时代不能只停留在现在的模式，将应用更多人工智能的方式，加大研发投入，聚焦新的材料、化学、结构、能源和制造体系，也就是智能制造。在4月份举行的2026年宁德时代超级科技日上，曾毓群就专门谈到了AI，他表示，今天有幸迎来人工智能时代，宁德时代已经在拥抱人工智能，可以用来把问题看得更深、把验证做得更快。
当时，宁德时代董事长曾毓群强调：我们用AI不是用来聊天的，我们是用来做垂向模型，用来做大科学模型的。具体来说，就是物理机理推演+大数据学习。大家知道，我们有2500万辆车在跑，有3000个储能站，我们有很多相关的数据要进行优化，用AI加速量子化学计算，把微观机理算得更准。
而关于宁德时代对AI的关注，最令人瞩目的是，宁德时代还入局了DeepSeek在二季度完成的首轮融资。很明显，入局DeepSeek，除了有AI数据中心的业务本身的考量之外，从一定程度上也说明，宁德时代也在积极地通过各种方式到参与到人工智能科技变革的核心中去。除此之外，从宁德时代的业务实践来看，无论是在研发范式、生产流程、组织建设等层面，宁德时代都在积极地拥抱AI，AI也正在渗透到宁德时代的每一个毛细血管中。
无论如何，在如今的体量之上，宁德时代要想寻找新的增量空间，很难一蹴而就，体现在财务层面也需要更长的时间。但无论如何，宁德时代已经踏上寻找第三条增长曲线的道路——而这条路，也已经离不开AI了。