美股AI叙事正掀起新一轮风暴。尽管“科技七巨头”市值单日蒸发近8000亿美元，但英特尔却上演了一出绝地反击的好戏。继谷歌、特斯拉之后，英特尔交出了近十五年来最强劲的财报。
受益于AI算力需求的持续爆发，英特尔第二季度营收大增25%，远超市场预期，且给出了乐观的前景指引。周四盘后，英特尔股价一度飙升超13%，最高冲至113.7美元，随后涨幅有所收窄至4%左右。今年迄今，该股累计涨幅已超115%，目前市值达5037.56亿美元。
**营收与利润表现亮眼**
财报显示，英特尔第二季度营收为161.3亿美元，同比增长约25%，大幅超出市场预期的144.3亿美元。这是自2011年第三季度以来，公司近十五年来最快的季度增速。季度GAAP运营利润为17.96亿美元，去年同期为亏损31.76亿美元，运营利润率达到11.1%。非GAAP运营利润为27.70亿美元，利润率17.2%，主要得益于研发、管理及市场营销等运营费用的同比下降6%。毛利率方面，GAAP为40.4%，非GAAP为41.8%。尽管GAAP净亏损110.33亿美元，但非GAAP归母净利润达21.97亿美元；每股亏损2.16美元，非GAAP每股收益为0.42美元。
**三大业务板块齐头并进**
分业务来看，客户计算业务部门（CCG）稳扎稳打，营收同比增长13%至89亿美元，增速远超第一季度的1%。数据中心与人工智能业务部门（DCAI）成为最大增长引擎，营收同比增长59%至63亿美元，增速约为第一季度的2.7倍。代工服务业务营收同比增长31%至58亿美元，增速接近第一季度的两倍。
**现金流与投资**
季度末，公司现金及现金等价物与短期投资共计297.27亿美元，环比大幅下降。受设备与洁净室建设等资本投资影响，调整后自由现金流为-84.19亿美元。
**指引积极，资本开支上调**
展望未来，英特尔预计2026年第三季度营收为158亿至168亿美元，即使按区间下限计算，也高于市场预期的151亿美元。每股收益预期同样超出分析师预测。同时，公司大幅上调2026年资本开支至200亿美元以上，并预告2027年的资本开支将显著高于2026年，积极转型为向其他公司生产芯片的制造商。
**长期协议与行业展望**
CFO戴夫·津斯纳表示，由人工智能驱动的计算持续走强，为支持今年和明年的预期增长，公司正大幅增加对设备、洁净室空间和基板的投资。公司已与服务器CPU客户签署10项长期协议，部分协议已锁定价格，部分约定采购规模。管理层透露，核心18A节点已实现量产且良率超预期，定制芯片业务年化收入正向40亿美元迈进；预测行业服务器CPU今年和明年的出货量将出现强劲的双位数增长，这一势头将延续至2028年。
在业绩电话会上，CEO陈立武表示，公司由AI驱动的业务总体同比增长超过70%，其中包括创纪录的数据中心业务增长，贡献了约70%的总营收。他指出，人工智能正推动对计算能力的空前需求，随着公司持续发力，英特尔在CPU业务、ASIC、先进封装以及庞大的晶圆代工网络等领域都具备了实现可持续增长的良好态势。陈立武同时指出，整个行业正面临历史上最严峻的供应限制之一，涵盖先进逻辑芯片、硅晶圆、存储器以及基板，在可预见的未来，这些短缺将持续存在。