北京时间7月23日晚20时15分，欧洲央行公布利率决议。根据声明，欧央行维持三大关键利率不变，存款机制利率、主要再融资利率及边际贷款利率分别维持在2.25%、2.40%和2.65%，这一结果符合市场预期。同时，欧央行明确保留了9月再次加息的可能性。
近期中东冲突升级导致能源价格再度飙升，成为影响通胀回落至2%目标路径的关键变数。声明指出，能源价格前景高度波动，当前水平已高于冲突前，且对通胀的完整影响尚未完全显现。欧央行强调，将密切监测此次能源冲击的强度与持续时间，以及其引发的间接效应和“二轮效应”。理事会承诺将采取依赖数据、逐次会议评估的方式确定货币政策立场，不预先承诺特定利率路径。资产购买方面，APP及PEPP投资组合继续以可控节奏缩减，不再对到期证券本金进行再投资。
市场定价显示，未来一年内欧央行可能加息近三次，首次行动已完全反映在10月。然而，机构调查表明，多数经济学家认为这一预期更多反映能源走势，而非经济基本面，欧元区实际所需的紧缩力度可能远低于市场预期。凯投宏观分析师指出，若未来几个月能源价格回落，欧央行今年可能维持利率不变；若价格持续上涨，则大概率会再次加息。德意志银行预测，欧央行将在9月实施最后一次25个基点的加息。
欧洲央行行长拉加德在发布会上透露，尽管维持利率不变的决定获一致通过，但部分委员曾主张立即加息。目前，决策层同意等待数周以进一步评估数据与事态发展。拉加德表示，劳动力市场弱于冲突前水平，但人工智能对经济有拉动作用，能源价格上升正推高企业预期。她坦言，货币传导机制正在发挥作用，抵押贷款需求下滑印证了这一点，但经济增长仍面临下行风险。
拉加德的表态将市场焦点全面转移至9月会议。后续数周，能源价格路径、薪资数据及通胀的“二轮效应”将成为利率定价的核心博弈变量。尽管交易市场定价激进，但主流经济学家认为紧缩力度有限。若霍尔木兹海峡航运迟迟无法恢复，油价可能突破90美元，届时欧央行的“鹰派暂停”窗口期或将比预期更短。