近期，闪迪、美光科技等昔日华尔街AI领域的明星股，股价却遭遇重挫，沦为跌幅最大的板块之一。对此，全球最大资管公司贝莱德认为，市场可能误判了形势。贝莱德指出，近期的科技与半导体股抛售属于“反应过度”，并警示投资者不应将“AI竞争格局的转变”与“AI投资的崩塌”混为一谈。尽管如此，贝莱德依然维持对美股的“超配”建议，并建议投资者将目光聚焦于电力、芯片及数据中心等AI产业链中的瓶颈环节。
近一周，受市场对低成本AI大模型可能颠覆现有格局的担忧影响，费城半导体指数暴跌11%，一度跌入熊市区间，进而拖累了标普500和纳斯达克指数分别下跌2%和3%。针对这一恐慌，贝莱德投资研究所首席投资策略师Roelof Salomons及其团队在7月20日的周评中明确反驳：这些波动属于“反应过度”。他们认为，更廉价的AI改变的是竞争的赢家格局，而非投资逻辑本身。贝莱德强调，市场混淆了“竞争格局改变”与“投资崩溃”这两个概念。低成本AI不仅不会削弱投资需求，反而会推动更广泛的普及，从而强化对AI基础设施的需求。这意味着，电力、芯片和数据中心等供应链瓶颈环节，反而会因AI的普及获得更大的增量市场。
尽管中东局势再度紧张，但贝莱德认为，强劲的经济增长和持续的盈利扩张仍支撑其对美股的“超配”立场。贝莱德指出，企业盈利增速目前依然快于资金成本的上升。数据显示，市场共识预计标普500指数2026年的盈利增长率将达到约25%，较三个月前的预期18%有明显提升。贝莱德对AI基础设施的投资逻辑充满信心，在其最具确定性的投资组合主题中，依然建议超配美股，重点布局电力、芯片和数据中心等瓶颈领域。
关于中国市场，贝莱德维持中性立场。虽然他们看好物理AI领域的机会，但也指出，廉价的开源AI未必能直接转化为AI提供商的盈利能力。