《科创板日报》7月23日讯，当地时间7月22日，全球科技巨头竞相加码人工智能领域。OpenAI、微软、谷歌、SpaceX AI及Anthropic等公司接连抛出重磅投资计划，展现出对AI未来的坚定信心。
谷歌交出了超出市场预期的二季度财报。公司宣布将2026年全年资本开支区间上调至1950亿至2050亿美元，并明确表示2027年的投入规模将进一步扩张。OpenAI则大幅上调了未来规划，将截至2030年的算力支出计划从6000亿美元提高至7500亿美元，同时计划在美国佐治亚州投资200亿美元建设一座大型数据中心。
Anthropic与AMD签署了重大协议，Anthropic将从2027年上半年起采购最高2GW的AMD最新一代芯片Instinct MI450，作为回报，AMD将向Anthropic投资至多50亿美元。微软也在加码欧洲布局，与法国AI初创公司Mistral AI深化合作。微软将提供数十亿美元资金，支持后者在欧洲建设GPU数据中心，并将其核心AI模型全面接入Azure及Copilot等产品体系。此外，SpaceX AI也在着手扩建数据中心，据传已在得州考察多个选址，计划为至少一座大型数据中心奠定基础。
▌是空中加油还是强弩之末？
近两年来，AI资本开支一直是美股财报季的核心关注点。在财报披露期刚刚拉开帷幕之际，谷歌以超预期的开支计划证明了其投资决心，OpenAI和Anthropic等龙头的巨额投入也表明硅谷巨头在AI赛道上并未踩下刹车。
然而，尽管谷歌业绩亮眼且管理层在电话会议中态度乐观，其股价在盘后仍下跌超4%。核心症结在于现金流状况。谷歌二季度自由现金流为-58.6亿美元，大幅低于市场预期，这是Alphabet上市以来首次出现单季自由现金流为负的情况。
媒体基于LSEG一致预期数据的分析显示，按照当前趋势，到2027年，包括微软、谷歌、亚马逊、Meta及甲骨文在内的科技巨头，其资本支出总额将超过其创造的自由现金流。预计这些公司在2027年的年度经营现金流将比2025年增加约3400亿美元，但资本支出预计将增加约5340亿美元。这意味着，每增加1美元的现金流，就需要额外投入约1.57美元用于投资建设。
Futurum Equities首席市场策略师Shay Boloor指出：“投资者低估了AI正在如何从根本上改变大型科技公司的商业模式。过去，这些公司通常被视为轻资产平台，收入增长速度远快于资本需求。但AI正在推动它们转向一种混合模式——软件、广告和云计算业务的经济效益，越来越依赖于巨额的实体基础设施投入。”
TradeStation全球市场策略主管David Russell则表示：“如果资本支出正在消耗现金，那么盈利增长可能不足以证明这些投资的合理性。企业存在的根本目的是赚钱，而不是花钱。”
华泰证券分析认为，虽然云服务厂商的资本开支继续上修，但收入兑现程度将成为下一阶段重点。市场日益关注云厂商的投入产出比，即每单位资本开支能带来多少模型能力提升、token成本下降以及广告或云收入的增量。