近期，物理AI和端侧应用板块关注度迅速升温。这一行情的爆发，得益于OpenAI、英伟达GTC、宇树科技生态大会等产业事件的催化，叠加板块前期股价调整较为充分，以及存储行业预期分歧等因素的共同推动。考虑到本轮叙事的核心变化在于模型能力与终端硬件联系的进一步强化，我们建议从机器人能力升级、数据采集需求扩张和端侧入口创新三条线索把握端侧投资机遇。建议重点关注两类标的：一是主业经营稳健、兼有端侧产业链布局的龙头标的；二是端侧布局卡位突出、此前股价充分调整的弹性标的。
市场对物理AI、端侧应用的关注迅速升温，形成了产业事件催化、筹码结构与资金调整的三重共振。数据显示，在2026年10月19日至10月24日期间，电子板块中的机器视觉与感知方向表现活跃，奥比中光、奥普特、凌云光分别上涨52.5%、44.1%和35.7%，中信消费电子指数上涨6.6%，表现突出。我们认为，本轮行情源于以下三重因素的共振：首先，OpenAI布局机器人、英伟达GTC升级机器人开发工具链、宇树科技生态大会等事件，强化了大模型向物理世界延伸的预期；其次，部分机器人、端侧应用相关公司前期调整较充分，为新催化下的估值修复提供了条件；最后，市场对存储涨价的预期出现分歧，资金正在科技板块内寻找新的交易方向。
在机器人方向，产业核心变化在于大模型提升了任务理解与规划能力，有望扩大既有硬件能够承担的任务范围，推动工业、仓储等场景应用。但实现稳定执行仍需解决实时控制、空间感知、精细操作及硬件可靠性问题，因此产业链价值从主控、协处理芯片，进一步延伸至视觉、惯性、磁传感、力觉及电机驱动等环节。
在数据采集方向，英伟达在GTC大会推出包含多视角视频、三维手部追踪等信息的数据集，体现了行业对动作及交互数据的重视。对于抓取、接触和灵巧操作，仅有图像不足以完整描述任务过程，还需要姿态、运动和触觉反馈。高质量数据采集成为物理AI发展的核心瓶颈，第一视角采集设备、光学动捕、触觉手套及3D视觉则是重要的数据采集工具。
在端侧入口方向，OpenAI持续推进新硬件研发，苹果拟推桌面机器人，Meta、Rokid等厂商迭代AI眼镜等产品。端侧交互正向语音、视觉和随身感知扩展，产业链机会有望沿着低功耗SoC、无线连接、音频、摄像头、交互传感器，进一步传导至光学、精密结构件及整机制造。
投资策略方面，端侧应用相关产业链公司基本面总体稳健，且过往受存储上行、宏观需求承压等因素负面影响，年初以来股价调整较为充分。虽然当前硬件出货趋势尚未迎来彻底反转，但结合数采设备放量、OpenAI拟推出便携新品、苹果拟推桌面机器人、Rokid拟推出智能眼镜等新品新硬件催化，有望首先迎来叙事及预期的改善。建议重点关注两条投资主线：一是主业经营稳健、兼有端侧产业链布局的龙头标的；二是端侧布局卡位突出、此前股价充分调整的企业。
风险因素包括：全球宏观经济低迷；国际政治环境变化和贸易摩擦加剧；下游需求不及预期；AI创新及商业化进度不及预期；国产替代进程不及预期；国内晶圆厂扩产不及预期；先进制程技术发展不及预期；下游厂商竞争加剧；通胀导致的原材料大幅涨价风险；美国对华制裁加码；汇率大幅波动；技术迭代不及预期等。
注：本文来自中信证券研究部2026年10月26日发布的《电子行业物理AI、端侧应用热点速评——物理AI爆发，挖掘端侧机遇》。