粤芯半导体上市后，珠三角半导体板块再添新军。鼓狮财经获悉，深圳市华普微电子股份有限公司近日向创业板递交了招股书，保荐机构为国泰海通证券。华普微是国内少数具备Sub-1GHz无线通信射频芯片全链路自研能力的芯片设计企业，其业务对标德州仪器、意法半导体等国际巨头。公司2025年营收近6亿元，主营业务毛利率超过55%。不过，公司在上市前多次分红，且面临供应商集中度较高、毛利率波动及产品迭代等风险。
**公司背景与股权结构**
华普微注册地位于深圳南山区，前身成立于2004年，2022年整体改制为股份公司。公司主营Sub-1GHz无线通信射频芯片及模块、高精度传感器芯片的研发、生产与销售。股权结构方面，武怡康通过直接持股及间接控制合计持有公司93.7%的表决权，处于绝对控股地位。除武怡康外，元禾重元、张剑剑等也是重要股东。武怡康1970年出生，拥有大专学历，历任无锡市北塘区蓝灵电气安装工程部安装施工员、香港惠贻董事等职，现任公司董事长兼总经理。
值得注意的是，华普微在上市前进行了多次现金分红。2023年至2025年，公司分红金额分别为4000万元、5000万元和5100万元。本次IPO，公司拟募集资金22亿元，投向无线射频芯片及模块研发产业化、总部基地升级等多个项目。
**产品线与供应链风险**
在产品结构上，公司超六成营收来自无线射频芯片，该业务主要包括单发/单收、收发一体及SoC/SiP系列三大产品线，广泛应用于楼宇安防、智能家居、车用电子等领域。无线射频模块和集成式传感器芯片分别贡献了超20%和较低比例的营收。
华普微处于产业链中游，采用Fabless模式，即专注设计环节，制造与封测外包。主要供应商包括中芯国际、芯科科技等。由于高度依赖上游，公司前五大供应商采购额占比逐年攀升，2023年至2026年上半年分别为68.98%、68.54%、72.54%和75.89%，集中度较高。同时，外购材料、晶圆及封测费用占主营成本超95%，面临价格波动风险。
**财务表现与行业对比**
财务表现方面，公司近年营收与净利润持续增长，2023年至2026年上半年营收分别为4.42亿元、5.27亿元、5.97亿元及3.6亿元，净利润分别为1.3亿元、1.68亿元、1.91亿元及1.07亿元。毛利率维持在55%左右，高于同行业平均水平。
面对德州仪器、意法半导体等国际巨头的竞争，华普微选择敏芯股份、纳芯微作为可比公司。报告期内，公司研发费用率低于10%，明显低于同行平均的20%以上。这表明公司在研发投入上相对保守。不过，据弗若斯特沙利文数据，全球Sub-1GHz无线射频芯片市场规模正以约13%的年复合增长率扩张，华普微凭借产品矩阵，已成为国内唯一跻身全球前十的厂商。