2026年国庆假期期间，二手房成交量同比大幅增长57%，与2024年同期基本持平。若将时间跨度拉长至包含中秋的更广义假期，2026年二手房成交活跃度明显高于2024年和2025年。中信证券认为，2026年市场具备持续活跃的基础，多项关键指标处于合理区间，预计四季度表现将优于2024年同期。
十一黄金周期间，二手房成交数据同比大增，与2024年同期基本持平。依据中信证券监测的71个样本城市头部中介数据，2026年10月1日至7日二手房成交量累计同比大增57%，较2024年同期仅微降1%，两者基本持平。
预计2026年10月后续成交将保持活跃，有望超越2024年10月全月水平。参考2024年10月表现，单日成交高点出现在10月13日（节后首个周日）。若2026年10月全月成交量要达到2024年10月水平，则10月8日至31日平均每日样本城市交易量需达3533套。对比9月数据，2026年9月平均单日成交为3200套，剔除中秋假期影响后（9月1日至21日），日均成交水平为3394套。结合二手挂牌量和带看量等前瞻指标，中信证券认为2026年10月超过2024年10月的可能性较高（相较于2025年亦将实现大幅增长）。
从包含中秋的广义假期成交数据来看，2026年成交更加活跃。鉴于2024年至2026年中秋假期时间存在错位，为排除干扰并覆盖完整周度数据，中信证券选取历年9月9日至10月7日作为观察窗口。在此期间，2026年样本城市二手房成交量同比增长24%，较2024年同期增长30%。由此可见，在较长时间的广义假期窗口下，2026年市场本身就表现出更高的活跃度。从租金回报率、房价收入比、月供租金比等关键指标来看，市场具备持续活跃的基础。中信证券预计，2026年四季度二手房成交将保持持续活跃，不会重演2024年四季度“前高后低”的走势。
预计新房供给下降的积极影响将在2027年才充分显现。中信证券分析认为，当前市场热销主要仍受需求侧政策积极因素驱动，而828新政对供给侧的收缩在短期内影响有限。事实上，受企业资金链紧张影响，2026年10月以来房企推售新房库存反而更加积极。但中信证券预计，2027年初，受新预售模式下按揭贷款回款时间差异以及后续可供开发项目明显减少等因素影响，新房供给下行对市场的冲击将充分体现。有理由相信，到2027年春季，连续六年的房价下跌周期或将正式结束。
风险因素：政策刺激效果不及预期的风险；市场大面积复苏仍需一定时间，2027年之前不少城市景气度仍不明朗的风险。
投资策略：中信证券认为，国庆期间热销是对政策效果的初步验证。中信证券坚信，10月之后基本面与政策面将共同支撑地产板块。看好具备产品力的企业。
注：本文节选自中信证券研究部2026年10月8日发布的《房地产行业国庆假期成交数据点评—成交超预期，前瞻更积极》报告，分析师：陈兆儒、陈聪、张全国、刘东航。