9月25日，港股三大指数集体收跌。其中，恒生指数下跌1.01%，国企指数跌幅为1.21%，恒生科技指数下跌1.13%。
盘面上，多数板块表现低迷。权重科技股全线回调，网易跌幅超过3%，小米跌超2%，京东、快手、阿里巴巴、百度等个股均跌超1%，美团、腾讯控股也随之下跌。影视板块低迷，大麦娱乐跌幅超4%，柠萌影视、猫眼娱乐等跟跌。能源板块承压，石油股走低，中国石油股份跌超2%；煤炭股大幅下挫，南戈壁、久泰邦达能源跌超5%。此外，新能源车企股表现疲软，赛力斯跌超5%，北京汽车、理想汽车、小鹏集团等跟跌。电力设备、消费电子、纸业及保险股等板块亦普遍下跌。
相比之下，少数板块逆势上扬。生物医药板块表现强劲，金斯瑞生物科技大涨超8%，药明康德、百济神州、君实生物等跟涨。教育板块活跃，立德教育涨超8%，天立国际控股、新东方等多数个股上涨。此外，彩票股、脑机接口概念、创新药及港口运输股等亦有不同程度上涨。
具体来看，花旗指出，投资者对国庆档票房预期偏低，主要受消费疲弱及缺乏爆款影片影响，加之假期旅游可能替代电影消费，预测2026年国庆档票房将同比下滑12%至16亿元。能源板块方面，消息面上伊朗外交部长表示已向美国提出方案，计划在满足特定条件下于七天内重新开放霍尔木兹海峡，受此影响，中国石油股份跌超2%，中国海洋石油等个股跟跌。新能源车企股中，赛力斯跌超5%，比亚迪股份、理想汽车、小鹏集团等均有不同程度的下跌。煤炭股方面，南戈壁、久泰邦达能源跌超5%，中国神华、兖矿能源等亦表现疲软。
生物医药板块的走强主要受政策利好驱动。工信部等部门近日联合发布《医药工业发展十五五规划》，明确提出推动医药工业由规模驱动转向创新驱动，目标是在2030年跻身世界领先行列。花旗认为，该规划利好国内创新药、CRO/CDMO服务商及高端医疗器械制造商。教育板块的活跃则源于AI技术的应用，国信证券指出，AI教育是破解教育“不可能三角”的关键变量，看好B端产品在政策驱动下率先转化订单，以及C端产品在教学效果验证后打开成长空间。相关个股中，立德教育涨超8%，天立国际控股、新东方等跟涨。
展望后市，国泰君安国际分析认为，港股市场将呈现中枢逐步抬升的震荡走势。受国际地缘政治局势反复、油价与通胀维持高位以及海外货币政策难以转宽松等因素影响，市场风险偏好承压。在行业配置上，建议从长远视角聚焦两条主线：一是关注海外科技产业链相关标的，随着人工智能应用商业化落地加速，相关企业盈利预期有望得到支撑；二是聚焦国产替代与补短板方向，受益于政策加码及产业链自主可控深化，相关核心环节具备较大成长弹性。