纳斯达克指数再次刷新历史高点。周二收盘报27244.28点，连续第二天创下收盘纪录。与此同时，布伦特原油和WTI原油已连续五个交易日下跌，虽然10年期美债收益率有所回落，但仍维持在4.959%附近。尽管宏观环境依然存在约束，但美股科技股依然强势。纳斯达克100指数连续四个交易日跑赢非AI板块，高盛将此轮行情定义为“FOMO（害怕踏空）行情”。(本文内容仅为客观数据罗列，不构成投资建议）
巴克莱银行Emmanuel Cau指出了另一层原因：经历6月的去杠杆后，科技股持仓不再拥挤。加之油价下跌以及中美在AI议题上的进展，买盘重新回归。Visdom Investment Group的Michael Zigmont则形容得更直白：周一仿佛大家重新跳回了泳池，科技股的新一轮动量行情或许就此开启。
在美股屡创新高的背景下，特朗普账户的最新动向备受关注。美国政府道德办公室9月披露的文件显示，特朗普名下账户在7月进行了1156笔证券交易。按披露的金额区间加总，其买卖总额约为7900万至2.7亿美元。由于文件仅披露区间而不显示精确成交额，该金额并非账户的净买入额，也不是具体盈亏，而是所有相关交易金额档位的合计。去年全年，特朗普账户的交易笔数超过2.1万笔，而其2017年第一任期首年仅披露86笔股票交易，两者规模差异悬殊。
撇开“由独立机构与量化模型自动执行”的官方声明不谈，特朗普账户的调仓路径客观上展现了敏锐的市场嗅觉与前瞻性，其核心持仓的切换呈现出三条清晰的主线。
第一条线索是科技板块的“精准高低切”。7月20日这一关键节点，该账户完成了当月最大规模的减持，抛售了微软、亚马逊与甲骨文，单笔交易金额最高达2500万美元。与此同时，账户并未撤离科技赛道，而是反手买入英伟达、迈威尔以及Salesforce等公司。事后验证，这些买入确实赶上了后续的上涨。若以当天收盘价为基准，7月20日至9月22日，迈威尔科技涨幅达39%，Salesforce涨幅约37%，英伟达涨幅约13%。复盘这一操作，实质上是从软件应用端的高位，向AI底层算力与硬件基础设施进行了火力切换。在抛售微软与亚马逊三天后，账户又以极小规模进行了象征性回购，体现了灵活的管理技巧。
第二条线索是“政策同步”交易。同样在7月20日，该投资组合清仓了军工巨头诺斯罗普·格鲁曼的股票。巧合的是，当天恰好是美国签署收紧国防承包商供应链要求行政令的日子。值得一提的是，今年2月，该账户布局了泰瑟枪制造商Axon Enterprises，这与美国移民与海关执法局（ICE）的业务拓展高度契合，成功押中了本土安全政策强化的红利。
第三条线索是固收与被动资产的防守反击。在激进调仓科技与军工的同时，账户在被动工具和债券上也做足了防御。买入端建仓了短债ETF、股息增长ETF以及通信服务指数ETF，并买入多笔包括迈阿密-戴德县航空收入债在内的市政债券；卖出端则清仓了部分美国国债ETF与国际国债ETF。这种“科技端博取超额收益、固收端锁定高息现金流”的杠铃策略，极大地增厚了整个组合的安全垫。
从全年视角来看，特朗普名下账户年内累计超过2.1万笔的交易，早已超越了传统的个人财富管理范畴，成为一个高度机构化、极具宏观敏锐度的庞大运作模型。白宫对此的解释是，这些资产由信托持有，具体投资由独立金融机构管理，交易主要通过计算机模型自动执行，特朗普本人及家人不参与具体投资决策。但即便如此，特朗普的交易依然引爆了市场讨论。这一现象折射出的是另一个更显著的市场变化：美国市场正在变得越来越“交易化”。
过去几年，美股最大的变化在于政策、科技与资本市场之间的联动日益紧密。无论是AI、关税、财政刺激，还是芯片法案、科技监管，几乎每一次政策变动都会迅速影响市场情绪。如今，美国总统的交易记录也成为市场关注的焦点。越来越多的华尔街交易员甚至开玩笑称，如今研究美股，不仅要看财报，还得研究白宫。