9月8日至21日，Meta Muse上线仅13天便引发轰动。美区iOS下载量突破180万次，远超同期ChatGPT的130万次；日活用户达64.2万，是ChatGPT的三倍。资本市场对此反应热烈。9月21日美股开盘，Meta股价直线拉升，收盘涨幅达11.43%，单日市值增加约1900亿美元。Arm股价涨超17%，英特尔涨超12%，AMD涨近10%，市值首次突破万亿大关。A股方面，CPU概念股亦集体高开，中国长城、综艺股份等涨停，龙芯中科、海光信息等涨幅超5%。
一个消费级AI产品为何能带动CPU行情？关键在于Muse的工作模式与聊天机器人截然不同。扎克伯格为每位用户分配了一台运行在Meta云端专属虚拟机，标配2个vCPU、8GB内存及100GB SSD。这意味着用户每启动一次Muse，Meta便需额外部署一台虚拟机。目前Muse累计下载量已超250万次。据测算，若用户规模扩张至1亿，仅CPU需求量就将高达约158万颗。
更核心的原因在于任务属性。写邮件、订机票、比价下单等操作，均涉及意图拆解、任务编排、工具调用及结果验证。这些环节主要消耗CPU算力，而非GPU算力。Bernstein在6月的研报中指出，传统大模型工作负载中CPU占比仅为14%，而到了智能体时代，这一比例将跃升至50%，与GPU平分秋色。Arm的预测更为激进，认为传统AI数据中心每GW算力需约3000万个CPU核心，而在Agentic AI时代，这一需求将增至1.2亿个，直接翻四倍。AMD管理层也在一季度财报会上确认，AI基础设施中CPU与GPU的配比正从1:4向1:1收敛。
供给端已释放强烈信号。英特尔服务器CPU目前仅能勉强满足约50%的客户订单，并计划于10月再度上调PC CPU价格约10%。KeyBanc数据显示，英特尔与AMD的2026年服务器CPU产能已基本售罄。从美股到A股，产业链传导正在加速。中信证券认为2026年将是国产CPU加速渗透之年，商业市场渗透率有望从个位数迅速提升至两位数。东吴证券则指出，国内AI算力基础设施建设急需大量CPU配套，海光、鲲鹏等国产CPU有望在本土AI推理集群中率先受益。
尽管前景广阔，但仍需保持审慎。Muse目前的商业模式为免费+20美元/100美元两档订阅。Oppenheimer给出的2027年乐观情景测算显示，Agent年收入有望达275亿美元，前提是拥有约19.1亿用户、6%的付费转化率以及每月20美元的订阅费。这些假设仍需真实业务数据验证，产品爆红与持续盈利之间仍横亘着几道难关。
GPU并不会被CPU完全替代，两者仍是协同关系。但在Agent从“会聊”走向“会干”的进化过程中，CPU的角色正从配套设施转变为算力枢纽。这一估值逻辑能走多远，最终取决于Muse们能否将“用完一次”的体验转化为“每天都在用”的习惯。