周二A股开盘，CPU概念板块的走势几乎完美复刻了隔夜美股的强劲表现。周一美股收盘时，纳斯达克指数大涨2.26%，报收27122.09点，创下近四个月来的收盘历史新高。费城半导体指数飙升4.29%，ARM涨17.16%，英特尔涨12.14%，高通涨9.29%。其中，AMD股价涨9.95%至615.52美元，市值首次突破1万亿美元大关。此外，Meta收涨11.43%，主要得益于其新推出的AI智能体Muse。该产品上线仅两周，便同时登顶美国苹果和谷歌应用商店的免费榜榜首。
美股的利好消息迅速传导至A股市场。周二开盘，沪指高开0.35%，深成指高开0.94%，创业板指高开1.37%。CPU概念股领涨，中国长城、综艺股份、禾盛新材直接封死涨停板，龙芯中科、海光信息、国芯科技开盘涨幅均超过5%。
过去两年，AI算力领域几乎被GPU一家垄断，无论是模型训练还是推理阶段，都需要大量显卡堆叠，CPU长期处于配角地位。然而，智能体的出现改变了这一格局。智能体不再局限于回答问题，而是需要连续执行复杂任务，涉及浏览器操作、API调用、沙箱运行及工具调度等，这些工作大多依赖CPU处理。AMD管理层曾指出，在AI基础设施中，CPU与GPU的比例正从1比4向1比8收敛，最终趋向1比1。在智能体密集部署的场景下，CPU的配置数量甚至可能反超GPU。目前，每吉瓦数据中心所需的CPU核心数已从约3000万激增至1.2亿。
这一需求变化已直接体现在价格和交期上。英特尔今年以来已多次上调CPU价格，7月进一步上调了部分消费级与服务器CPU售价，计划于10月5日起再涨约10%。AMD也在4月跟进，平均涨幅约10%至15%。英特尔方面表示，产能目前仅能满足约50%的客户订单，而AMD预计下半年服务器CPU收入同比增长将超80%。东吴证券将此轮行情定义为“量价齐升”，并建议关注英特尔四季度涨价能否落地，以及Agent应用放量后CPU需求的真实强度。
在国内市场，这一板块承接得更为迅速。中国长城开盘即一字封板，报16.32元，封单金额高达20.4亿元。作为飞腾芯片的核心股东，该公司产品覆盖芯片、整机到服务器全产业链，且业绩支撑强劲，上半年归母净利润同比增长超125%，AI服务器电源已实现批量交付。海光信息盘中最高触及269.74元，涨幅一度接近9.5%，总市值突破6000亿元。龙芯中科开盘报115元，最高冲至118元。澜起科技涨7.82%报226.53元，作为内存接口芯片龙头，是服务器平台升级的关键配套。指数方面，科创50涨2.25%，创业板指涨1.53%，芯片股是主要推手。
国产CPU的逻辑与海外市场存在显著差异。海外逻辑侧重于产业景气度，通过报价单和交期数据体现，受益的是英特尔、AMD等直接出货的厂商。国内逻辑则更偏向自主可控与国产替代的估值修复。国产CPU并未受限于英特尔的产能瓶颈，也未进入全球AI服务器主算力采购的核心清单，因此涨幅中包含的情绪因素相对更重。
一个板块的逻辑通顺与否，与当天买入是否能赚钱是两码事。今日冲在前面的标的，多数已将预期打入了价格，追高往往意味着正处于情绪最热之时。若想参与，不妨等待下一次分歧，届时需重点确认公司是否拥有真实的订单与产能。