9月21日，华瓷股份开盘即封死涨停，最终收报24.06元。自9月15日算起，该股已连续五个交易日涨停，区间累计涨幅高达61.04%。
同日，MLCC概念股集体走强。龙鑫智能盘中涨近12%，双星新材涨停并走出七连板中的第四个涨停板，宏明电子涨近7%，康达新材、达利凯普、鸿远电子、东材科技等纷纷跟涨。
资金介入该板块的逻辑在于供需错配，上游原料正步入涨价周期。村田制作所宣布，将在2026财年停产部分消费级和车用MLCC料号，涉及GRM、GRJ、GRT等多个系列，产能将转向AI服务器用高附加值产品。三星电机亦签下超过52亿元人民币的AI服务器用MLCC长期供应协议，订单能见度延伸至2027年底。目前，高端MLCC交期已从8至10周拉长至20至26周。
在上游原料端，国瓷材料于2026年7月宣布氧化锆粉体涨价10%至40%。锆英砂价格回升至1.155万元/吨，较底部反弹约18%。此外，氧化钇出口管制导致日本东曹暂停齿科氧化锆粉体供应。机构测算显示，2026年至2028年，SOFC、光纤陶瓷插芯、齿科三个方向对复合氧化锆的需求同比增速预计分别为14.8%、18.5%和15.7%。
资金看中的正是华瓷股份在氧化锆粉体方面的布局。公司氧化锆粉体纯度最高做到99.995%（4N5级），而市场上已量产的最高纯度通常为99.999%（5N）。
然而，9月15日至16日，公司连发两份公告，披露了相关财务数据，让市场回归理性。陶瓷新材料板块2026年上半年营收仅664万元，占总营收的1.15%。日用陶瓷仍占主营收入的约90%。新材料收入主要依赖氧化锆研磨微珠和齿科陶瓷。销售给潮州三环的粉体目前处于小量验证阶段，尚未实现批量供货，也未形成稳定销售收入。子公司江西金瓷纳米材料上半年氧化锆收入为1198.5万元。醴陵的氧化锆新产线仍处于规划阶段，尚未开工建设。
2026年上半年，公司营收5.76亿元，同比下滑20.77%；归母净利润1.03亿元，同比下滑14.18%；扣非净利润7576.73万元，同比下滑31.42%。
此外，2025年度定增的3837万股预计将于11月11日解禁，占总股本的13.14%。经过五个涨停板的炒作，股价已包含大量题材预期。对于持仓者，有两个关键时点值得盯紧：一是11月11日的定增股份解禁，二是醴陵氧化锆新产线的开工时间。对于观望者，不必急于在当前位置入场，等待更多验证结果出来后再做决策，选择空间会更大。