在翱捷科技积极寻求A+H双重上市的背景下，同行业公司宸芯科技也更新了其IPO动态。鼓狮财经获悉，宸芯科技近期已回复交易所的首次问询，针对技术产品、市场空间及持续经营能力等核心问题进行了阐述。该公司创业板IPO招股书于6月30日获受理，保荐人为中信建投证券。
宸芯科技成立于2019年12月，2022年11月改制为股份有限公司，总部位于山东青岛。2024年12月，公司股票在新三板挂牌公开转让，证券代码为874661。本次发行前，中国信科通过直接及间接方式合计控制公司46.39%的表决权，是控股股东，实际控制人为国务院国资委。作为中国信科旗下唯一从事无线通信芯片设计及相关业务的平台，公司最近一次融资的投后估值为68.87亿元。
宸芯科技采用Fabless模式，专注于无线通信SoC芯片及模组产品的研发、设计与销售。产品广泛应用于低空经济、商业航天、专用无线通信、车联网等领域。公司掌握了2G/3G/4G/5G、NTN、宽带自组网、C-V2X等十余种通信制式，并致力于6G及空天地海一体融合通信技术的演进。核心壁垒在于超大规模SoC芯片设计、无线移动通信以及软件定义无线电（SDR）芯片平台技术三大领域。产品主要分为基带通信产品和数模混合产品。基带通信芯片是连接处理器与射频芯片的关键，负责信号的调制解调、编解码及协议处理，直接影响通信质量与速度。数模混合产品则始于自研的电源管理芯片，通过参与国家课题和自研迭代，逐步发展成配套的产品系列。
受下游行业波动影响，公司近两年收入有所起伏。2023年、2024年及2025年，公司营业收入分别为4.18亿元、3.44亿元和4.79亿元。同期归母净利润分别为3449.69万元、-8315.51万元和-1.42亿元，截至2025年末累计未分配利润为-2.14亿元。亏损主要源于无线通信芯片领域技术壁垒高、研发周期长及投入大的特点，需要持续的大额研发投入来推动技术迭代。报告期内研发投入分别为1.8亿元、2.59亿元和2.92亿元，占营收比重分别达43.17%、75.23%和60.93%，三年累计7.31亿元。
收入构成方面，2025年基带通信芯片占主营业务收入约63.68%，是主要来源；芯片定制服务占28%。2024年定制服务收入明显下降，系部分客户2023年量产的定制芯片在2024年进入收尾阶段，采购需求放缓。应用场景上，低空经济和商业航天作为国家战略性新兴产业，需求增长迅速，收入占比分别从2024年的25.95%和11.5%提升至2025年的41.33%和39.66%。毛利率方面，2025年综合毛利率降至45.38%，主要因客户A1芯片定制服务项目验收，该业务毛利率为负且金额较高。主要客户包括中国信科、翼灵科技、玄戒技术、通宇通讯、欧加控股等。公司应收账款压力较大，各期末账面价值分别为1.23亿元、1.26亿元和1.59亿元，经营活动现金流连续三年为负，累计约-4.95亿元。不过，公司账上现金及现金等价物约14.6亿元，主要依靠自有资金发展。
基带芯片属于逻辑芯片，负责数字基带信号与射频信号的转换、数据处理及协议处理。根据赛迪顾问预测，到2030年中国基带通信芯片市场规模将达2645.8亿元。目前该领域供给由境外厂商主导，国产替代空间广阔。公司竞争对手包括高通、赛灵思等国际厂商，以及翱捷科技、复旦微电、安路科技、华微电子、航宇微、酷芯微等国内企业。在商业航天领域，公司卫星互联网宽带终端芯片及模组国内市场占有率领先；在低空经济民用无人机图传市场，占有率位居前三。