9月11日，碳酸锂主力合约大幅下挫，盘中一度跌破13万元关口，跌幅近10%，创下2月6日以来的新低。截至发稿，跌幅有所收窄，报131280元/吨。进入9月以来，该合约持续走弱，9月4日单日跌幅超7%，此前在14万元附近震荡，今日再次跌破。受此影响，港股锂电池板块全线下跌，天齐锂业跌幅超7%，赣锋锂业跌近6%，宁德时代跌超3%。
此次下跌的直接诱因在于库存数据口径的调整。SMM于9月3日发布公告，自9月4日起启用新版库存统计体系。新版口径在原有冶炼厂、正极材料厂数据基础上，纳入了贸易商、电芯厂等下游环节，并新增铝土渣提锂、钨矿伴生提锂等产量来源。调整后，碳酸锂周度库存一次性上调至16.93万吨，较旧口径增加了约9万至10万吨。需强调的是，此次上修主要源于统计口径变化带来的基数抬升，并非实际库存激增，但这削弱了此前市场“低库存”的逻辑支撑。
需求端同样面临压力。近期关于宁德时代9月排产下调5%的消息，被市场解读为新能源需求走弱。虽有头部锂企人士表示除宁德时代外暂未听闻其他企业下修排产，且该消息尚未得到官方确认，但已引发市场担忧。此外，锂电产能审批口径的收紧也是重要因素。多家头部电池企业证实，今年下半年以来，多地已暂停受理新增动力及储能电池产能备案，扩产通道基本冻结。一位储能电池企业高管指出，目前处于严格备案管理阶段，审批权已由地方转向国家层面统一管理，待行业摸排完成及监测预警机制建立后，审批窗口才有望重启。
供给侧方面，宽松信号正在累积。新湖期货9月7日研报指出，随着非洲（津巴布韦）锂矿到港以及检修产能回归，9月碳酸锂产量预计环比增长，当周产量达25,246吨，环比增加6%。同时，智利雅保劳资争议进入强制调解，罢工计划暂停，海外供应紧张预期有所缓和。仓单数据同样显示卖方交割意愿强烈，广期所碳酸锂期货仓单9月7日增至47,988手，环比增加790手，持续处于高位，对盘面反弹构成压制。
紫金天风期货分析认为，资讯机构新样本库存数据的大幅增长直接干扰了市场对供需格局的判断。尽管月度库存仍表现为去库，但总库存量级已对价格上方空间形成压制。即便市场对库存数据存疑，但在缺乏可靠数据支撑的情况下，锂价短期内难以单纯依赖市场“直觉”形成趋势性走势。后续需重点关注仓单变化及月度去库预期的兑现情况，以此重新判断锂价的合理震荡中枢。