在胜宏科技、东山精密和沪电股份之后，景旺电子也加入了港股IPO的行列。鼓狮财经获悉，9月7日，深圳市景旺电子股份有限公司（简称“景旺电子”）的聆讯后招股书已披露于港交所网站。该公司计划登陆香港主板，由中信证券、美银证券和国联证券国际担任联席保荐人。
景旺电子成立于1993年，2017年登陆上交所主板，目前总市值已超1097亿元。公司深耕PCB赛道多年，2025年营收突破153亿元，稳居全球汽车电子PCB龙头地位。然而，公司也面临着原材料涨价、应收账款增加及汇率波动等多重压力。总部位于深圳宝安区的景旺电子由刘绍柏创办，现由其子刘羽出任执行董事兼首席执行官。刘羽拥有供应链管理、金融及工商管理硕士学位，履历丰富。公司副总裁邓利同样在市场营销领域深耕多年。截至2026年6月，控股股东持股比例约为56.95%，拥有超过2.2万名全职员工。值得注意的是，公司在持续分红的同时，拟通过本次IPO募资偿还银行借款，引发市场关注。2023年至2025年，公司三年累计派息近16亿元，但报告期内部分附属公司未为员工足额缴纳社保及住房公积金。
PCB产业链上游涉及铜、树脂等原材料及生产设备，中游为制造环节，下游涵盖通信、汽车电子、数据中心等多个领域。景旺电子是全球知名PCB制造商，90%以上收入来自PCB产品，其中多层板占比超45%，柔性电路板占比超20%。按终端市场划分，汽车电子领域贡献了公司40%以上的收入，使其成为全球第一大汽车电子PCB供应商，市场份额达10.6%，前十大汽车供应商中有八家是景旺电子的客户。不过，公司业绩深受原材料成本影响，铜等金属价格受地缘政治因素（如霍尔木兹海峡局势）波动较大，且原材料成本占销售成本比重超六成。此外，2023年至2025年，公司贸易应收款项从约39亿元增至48.7亿元，存在回款风险。
虽然收入逐年增长，但毛利率呈下滑趋势。2023年至2025年，公司收入分别为107.57亿元、126.59亿元和153.08亿元，同期毛利率从23.2%降至21.6%。2026年上半年，受人民币升值影响，公司产生汇兑损失1.23亿元。公司海外收入占比超37%，产品销往53个国家，面临汇率波动及中美贸易摩擦带来的不确定性。尽管2023年PCB市场整体负增长，但随着汽车智能化和AI算力需求的爆发，汽车电子及数据中心领域的市场规模预计将持续增长。面对全球PCB市场的激烈竞争，景旺电子需应对价格压力及市场份额挑战。