世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond近日表示，预计2026年铂金市场将转为盈余，主要源于宏观经济及地缘政治不确定性加剧，导致上半年出现投资抛售。尽管此前三年市场持续严重短缺，但本次预测的小幅过剩难以降低市场对存量极低且流动性持续下降的地上存量的依赖。与此同时，铂金的战略价值不断提升，特别是在人工智能与数据中心基础设施领域的应用规模持续拓展。Trevor Raymond指出，铂金价格走势预计将与贵金属市场情绪保持一致，若今年剩余时间内加息未能如期落地或幅度低于预期，有望为投资需求带来潜在上行空间。
根据世界铂金投资协会今日发布的2026年第二季度《铂金季刊》报告，铂金市场在第二季度连续出现季度盈余，达8吨。总供应量同比基本持平，为59吨；总需求量则同比下降16%至52吨。本季度盈余主要由ETF流出7吨驱动，导致净投资减持4吨。尽管工业需求同比增长6%至19吨，但首饰需求大幅下滑32%至14吨，汽车需求回落6%至23吨。
展望全年，铂金市场预计将出现8吨盈余。得益于回收量增长，总供应量预计同比增长2%至229吨；总需求量预计同比下降18%至220吨，主要受投资需求显著下降影响。受上年数据调整影响，2026年预测的小幅过剩对地上存量的提振被削弱，修正后2025年市场短缺规模扩大至45吨。预计截至2026年末，地上存量将回升至63吨，仅相当于略高于3.4个月的全球需求量。
在供应方面，2026年铂金矿产供应量预计基本持平，维持在173吨。受年初铂价走高带动，回收供应量预计同比增长8%至56吨，成为供应增量的主要来源。在需求方面，受美伊冲突引发油价波动及通胀压力影响，全球轻型汽车产量预期下调，2026年汽车领域铂金需求预计同比下降4%至90吨，中国市场和欧洲构成主要下行压力，而北美和印度则通过混动车型普及部分抵消了这一下滑。与此同时，受人工智能应用推动，玻璃和电子行业需求增长，预计2026年工业领域需求同比增长5%至74吨，足以抵消石油行业28%的降幅。
贵金属价格走高及生活成本抬升持续压制首饰消费需求，2026年首饰铂金需求预计同比下滑15%至59吨，主要集中在中国市场。投资领域方面，2026年第二季度受利率预期影响，铂金价格下跌，拖累ETF减持7吨，铂金条、币投资需求大幅回落71%。预计全年净投资减持规模为3吨，ETF净流出12吨，铂金条、币需求下滑22%至10吨。
Trevor Raymond补充道，我们应当结合今年上半年面临的各类宏观经济不利因素，来看待2026年预期的小幅过剩。铂金在汽车、工业领域依旧展现韧性，尤其是全球人工智能领域的发展。中国计划到2030年投入近3000亿美元用于人工智能基础设施建设，美国私人领域投入规模预估达5000亿美元，上述投入将在众多应用场景下催生对铂族金属的全新需求。
数据来源：Metal Focus 2022–2026年预测。注：截至2018年12月31日，地上存量为114吨（Metal Focus）。非道路汽车需求包含在汽车催化剂需求内。