据财联社报道，全球第二大产糖国泰国预计在即将到来的2026/27榨季将大幅减产，糖产量可能至少下降17%。泰国糖业协会负责人表示，该榨季产量恐跌破1000万吨，而上一榨季产量为1200万吨。减产正值厄尔尼诺现象增强。据美国国家海洋和大气管理局预测，当前这轮厄尔尼诺在2026至2027年冬季发展为“超级厄尔尼诺”的概率超过90%，过去75年里仅出现过三次。厄尔尼诺通常导致南亚和东南亚大片地区干旱，印度季风降雨同样低于正常水平。
受此影响，今日A股糖业板块全线爆发。红棉股份、中粮科技、华康股份连续两日封板。昨日炸板回封的中粮糖业今日高开高走，一度冲至19.5元，逼近涨停后回落，午盘涨幅收窄至5%左右。昨日封单量巨大的亚盛集团盘中触及涨停后开板。
期货端同步走强，郑糖主力2701合约昨日收于5506元/吨，上涨50元，盘中最高触及5510元，创近两个月新高。今日合约高开5492元，冲高至5505元后掉头向下。现货市场跟进缓慢，广西南宁报价5280元/吨，云南昆明5165元/吨，单日仅上调30元，期货价格较现货高出约200元。泰国东北部占全国糖产量的45%，今年降雨量明显偏低，木薯价格上涨可能促使部分蔗农改种。
高盛分析指出，甘蔗减产、含糖量下降、乙醇分流及出口限制四条路径都将压缩国际市场糖供应。此外，全球最大产糖国巴西将更多甘蔗转向乙醇生产，也是8月国际糖价大涨的重要因素。国际糖业组织预计，新榨季全球糖市将出现约26万吨缺口。巴西、印度、泰国合计贡献全球约七成糖出口，主产区同时遭遇天气异常，替代供应空间有限。
国际糖价走高导致国内配额外进口窗口收紧，郑糖跟随上行，糖业股顺势大涨。国内食糖进口高度依赖单一来源，2025年自巴西进口占比高达87.26%，外盘上涨直接推高了进口成本。中粮糖业作为国内最大的食糖生产与贸易商，上半年净利润同比增长36.75%，糖价上行直接兑现到报表，兼具高股息属性。
不过，国内基本面尚未紧绷。截至8月底，全国食糖工业库存约210万吨，接近去年同期两倍。9月中旬后内蒙古、新疆的甜菜糖厂陆续开榨，库存将进一步累积，现货价格涨幅有限。业内普遍判断，国内上涨空间小于国际市场。机构观点认为，高库存与偏弱消费仍压制盘面，郑糖整体维持区间震荡偏多态势，与外盘的单边上涨气势并不完全同步。