9月8日，韩国股市延续前一交易日的强势表现，KOSPI指数盘中成功收复7000点整数关口。这是自8月18日以来，该指数时隔15个交易日首次站上这一水平，盘中涨幅一度逼近2%，午间报收于7130点附近。领涨动力依然来自存储芯片“双雄”，SK海力士股价上涨超过4%，报185.5万韩元；三星电子上涨约2.6%，报27.7万韩元。杠杆交易端的反应更为剧烈，香港市场上的2倍做多SK海力士产品盘中飙升逾8%，触及44.56港元，创下逾一个月新高，三日累计涨幅超过30%。
消息面上，高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe重申了KOSPI指数12000点的目标价位。这一预测在三个月前提出时便已是华尔街最乐观的预期之一，按当前点位测算，隐含着近80%的上涨空间。他坚持认为，市场系统性低估了AI驱动的存储需求周期的持续性，并将美国大型科技公司明年的资本支出预测从约8000亿美元大幅上调至超过1.2万亿美元。在他看来，数据中心扩张引发的“存储荒”将在2027年进一步加剧，超大规模云厂商即便短期亏损，也必须维持资本开支，算力扩张将直接转化为内存消耗。
支撑这一观点的核心数据包括以下几点。首先，KOSPI成分股的全年盈利预期正在持续上调，预计增速可达360%，2027年放缓至35%，且市场已充分消化了这一放缓预期。其次，估值方面，12000点对应约7.5倍远期市盈率，而当前仅约5.3倍，约为过去七年均值的一半。最后，外资对韩国半导体板块的持股比例已降至历史均值两个标准差以下。
韩国券商KB Securities将当前存储市场定性为“历史性短缺”。据其测算，三星电子与SK海力士的内存库存已不足10天的供应量，面对突发性需求几乎无货可出。KB预测，2027年DRAM与NAND的比特需求将超出供应10个百分点以上。此外，HBM4消耗的晶圆产能约为传统DRAM的三倍，产能向HBM4倾斜将进一步挤压普通内存供给。按KB口径，两大厂商股价近三个月较高点回调约38%，以2027年预期盈利计算，市盈率仅为3倍左右。
近期市场的另一重要催化剂来自OpenAI。其旗舰模型ChatGPT-6 Astra于上周四、周五分两批发布，具备直接操作电脑与软件的能力，市场将其解读为更强模型对应更高内存消耗。受此影响，上周五美股半导体股先声夺人，美光涨逾6%，闪迪涨近12%，SK海力士ADR涨逾8%；本周一亚洲市场接力，SK海力士收涨近8%，三星电子涨超5%，日本铠侠涨约10%，KOSPI单日大涨逾3%。今日，A股存储概念板块也同步跟涨。
拉长时间维度来看，这轮上涨具有明显的修复性质。KOSPI在6月创下历史新高后一度回撤27%，7月底跌至5593点附近，彼时市场担忧科技巨头AI开支难以为继，即便双雄财报亮眼也未能提振股价。相比之下，代表美股半导体的SOXX指数年内涨幅一度超过70%，但7月单月回撤约30%。从低点算起，KOSPI已反弹约25%，存储板块交易重新回到了AI基建叙事的核心位置。
当前的核心逻辑在于：谁手里有货，谁就有这轮周期的定价权。库存见底意味着议价权已掌握在卖方手中。只要模型迭代不停，需求曲线的拐点就尚未出现。后续需重点关注的变量是美国通胀数据与科技股财报，这些因素随时可能重新定价这类高估值交易。