备受瞩目的国产云端AI芯片领军企业燧原科技定于2026年9月2日（周三）正式开启网上网下申购。作为“国产GPU四小龙”中最后一家登陆A股的公司，其上市被视为国产算力赛道的重要里程碑。与此同时，北交所新股腾信精密也将于同日申购，其股票代码与申购代码均为920298。腾信精密发行价定为35.78元/股，申购日期为9月2日，网上申购时间为9:15至11:30及13:00至15:00，申购上限为76.50万股，发行市盈率为14.99倍。考虑到A股近两年打新收益率非常可观，2026年前8个月已有102家新股上市，首日涨幅在21.53%至1510.52%之间，有条件的投资者不妨积极申购。接下来，我们将重点聚焦于燧原科技的申购详情。
一、 燧原科技申购核心信息一览
根据燧原科技发布的发行公告，本次发行的关键信息整理如下：
股票简称：燧原科技
股票代码/网下申购代码：688801
网上申购代码：787801
发行价格：142.18元/股
申购日期：2026年9月2日（T日）
网上申购上限：6,500股，顶格申购需沪市日均市值6.5万元
中签缴款日：2026年9月4日（T+2日）
预计募资总额：约61.19亿元
二、 参与资格与操作指南
1. 门槛条件：投资者必须已开通科创板交易权限，这要求申请开通前20个交易日，证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，且参与证券交易满24个月。同时需持有上海市场A股证券账户。
2. 申购流程：网上申购时间为9月2日的9:30至11:30及13:00至15:00，申购时无需缴付资金。中签后需在T+2日（9月4日）确保账户有足额认购资金，中一签（500股）需准备资金7.109万元。若连续12个月内累计出现3次中签未足额缴款，将在6个月内不得参与新股申购。
三、 业绩增长与研发投入分析
燧原科技自2018年成立以来，专注于云端AI芯片的研发，已自研迭代四代架构、推出5款云端AI芯片，构建了覆盖芯片、加速卡、智算集群及软件平台的全栈产品体系。公司营收增长迅猛，2023年至2025年分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率高达81.32%。根据预测，2026年前三季度营收预计将达到23亿元至30亿元，同比增幅高达325.78%至455.36%。需要注意的是，公司目前尚未实现盈利，2023至2025年归母净利润持续为负，主要源于云端AI芯片领域巨大的研发投入，各期研发投入占营收比例分别高达408.01%、181.66%和114.63%。公司预计在外部供应链无重大波动的前提下，有望在2026年或2027年实现合并报表盈利。
四、 明星股东阵容与估值逻辑
本次发行的战略配售阵容强大，腾讯、小米、兆易创新、通富微电、中兴通讯等产业链上下游知名企业均有参与。其中，腾讯作为第一大股东，本次再认购2.48亿元，锁定期长达36个月。估值方面，公司目前尚未盈利，因此采用市销率（PS）作为估值指标。本次发行价142.18元/股对应2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，低于同行业可比公司的平均水平。作为“国产GPU四小龙”之一，燧原科技在国产AI算力替代浪潮中占据关键卡位。募资将全部投向第五代、第六代AI芯片研发及软硬件协同创新项目，旨在补齐国产高端算力短板。此前同在科创板上市的摩尔线程、沐曦股份上市首日涨幅分别达425.46%和692.95%，市场对其上市表现存在较高期待。
五、 风险提示
投资者需注意，公司当前仍处亏损状态，且客户集中度极高——2025年对第一大客户腾讯的销售收入占比高达83.79%。若主要客户采购策略发生变化，将对公司业绩产生重大影响。此外，AI芯片行业技术迭代快、竞争激烈，研发投入的产出效率存在不确定性。