工程机械行业正步入新一轮增长周期。随着国内上一轮高峰投放的设备陆续进入更新窗口期，叠加政策刺激，替换需求持续释放。与此同时，海外市场持续扩容，中国企业凭借供应链优势、智能制造能力及新能源技术，正加速抢占全球市场份额。矿山装备、机器人等新兴领域也不断开辟新的增量空间，使得行业增长不再单纯依赖地产或基建周期，全球化与多元化成为新的增长引擎。中联重科便是这一趋势下的典型样本。2026年上半年，公司实现营收271.35亿元，同比增长9.17%；海外收入占比提升至57.25%，土方机械、矿山装备、高空作业平台及农机等新兴板块收入占比超过46%。这表明，中联重科的传统产业、新兴产业及未来产业均已企稳向好，公司向“全球化多元化装备企业”的转型正在加速深化。
业绩拆解：内外共振，增长底盘更扎实
今年上半年，中联重科最显著的特点在于境内与境外市场实现了同步增长。境内收入达116亿元，同比增长5.08%。这主要得益于设备更新政策带来的内需释放，以及产品结构优化带来的市场份额提升。境外方面，收入增长12.45%至155.35亿元，占比进一步提升1.67个百分点。回溯三年前，海外收入仅占总营收的34.78%，如今已突破半数，标志着中联重科正式转向全球市场驱动，且这一趋势正在不断深化。这种多区域放量的格局，特别是拉美地区增长超过80%，有效降低了公司对单一市场的依赖，增强了海外业务的韧性。
然而，一组数据形成了鲜明对比：上半年归母净利润为21.02亿元，同比下降23.97%；财务费用由去年的-3.71亿元转为9.24亿元，其中汇兑损失达10.01亿元。深入拆解可知，利润下滑主要受汇率波动扰动，经营基本面并未恶化。上半年人民币对美元累计升值超3.3%，且海外收入占比提升进一步放大了汇兑损失。不过，若未来汇率走势逆转，利润端具备快速修复能力。此外，相关项目大部分期末尚未结算，未直接造成经营性现金流出。同期，经营性现金流净额达24.20亿元，同比增长38.12%，收现率测算达103.82%，提升5.31个百分点。综合来看，企业经营向好的基本面依然稳固，海外业务已真正成为公司的核心增长底盘。
全球化再进一层：从规模扩张到产业纵深
工程机械向欧洲等成熟市场深入，竞争焦点已从单一产品延伸至研发、制造、渠道及服务体系。中联重科推行的“端对端、数字化、本土化”模式正是顺应了这一趋势。目前，公司产品覆盖全球170多个国家和地区，设立40多家海外分子公司，拥有30余个一级空港、530多个二三级网点及300多个备件仓库，海外本地员工约6600人。匈牙利智能高机工厂已投产，德国威尔伯特工厂完成扩建，全球累计投产的智能工厂已达20个，本地制造与服务网络正向核心市场深度下沉。随着网络铺开，产品突破也向高价值市场延伸。混凝土机械依托电动化新品、大型搅拌站及意大利子公司CIFA的协同，持续拓展海外；起重机械不断补齐国际产品型谱，大吨位产品批量发货，风电塔机及高端市场取得进展。研发贴近需求、制造靠近客户、直营网点承接销售、服务覆盖全生命周期，表明中联重科海外业务正在当地扎根，随着保有量增加，竞争壁垒将更加稳固。
多元化进入兑现期：新兴产业已撑起近半收入
中联重科多年积累的技术、制造、供应链及全球渠道能力，已形成稳定的平台优势，液压、传动、电控及新能源动力等技术可在多品类间复用，推动了传统优势产业与新兴产业的协同发展。传统优势产业方面，混凝土机械收入65.30亿元，同比增长34.11%，毛利率同比提升1.08个百分点。受益于设备更新及水利、能源等重大工程，该板块增长来源更加多元。起重机械虽处结构调整期，但大吨位、高端化及欧洲市场已打开新空间。新兴产业方面，土方、矿山、高机及农机上半年合计收入约125亿元，占总收入超46%。其中，土方机械收入超52亿元，同比增长23%，挖掘机出口保持国产品牌前列；矿山机械规模增长超57%，新能源及无人驾驶产品加速放量；高机拓展欧美及新兴市场；农机则向高端化、国际化、新能源化升级。多元化业务的放量，降低了公司对单一品类的依赖，使收入结构更扎实，成长空间得以抬升。
具身智能提速：工业积累向下一代延伸
通过具身智能业务的加速落地，中联重科提前布局未来产业。相比新兴机器人企业，中联重科拥有20个智能工厂、440多条智能产线，机器人可直接进入装配、物流、搬运等真实生产环境，在实际任务中获取数据并训练模型，形成“机器人—工厂—数据—模型—再部署”的闭环。目前，公司已打通核心零部件、操作系统、整机技术及场景应用，形成“算法、软件、硬件、场景”深度融合的全栈技术体系。人形机器人已率先进入智能工厂应用，计划年内建成投产。在2026世界机器人大会上，公司展示了全系列机器人矩阵；同期世界人形机器人运动会上，其产品也展示了卓越的硬件架构、AI算法及运动控制能力。可见，中联重科多年的制造智能装备积累，正顺势延伸至机器人等制造智能体，在未来产业竞赛中确立了先发优势。
打开全球装备企业新坐标
回顾中联重科的增长路径，设备更新托举传统业务，全球化拓展地域空间，挖掘机、矿山等新兴产业将成熟能力复制至更大市场，具身智能则承接数字化制造积累向下一代延伸。中联重科已逐渐摆脱由单一地产周期定义的标签。随着传统、新兴及未来产业的协同发展，这家中国工程机械龙头正加速成长为更具全球竞争力的多元化装备企业。