**英伟达财报超预期，2028财年增长展望强劲**
鼓狮财经8月27日报道，美东时间周三盘后，英伟达发布了2027财年第二季度财报。数据显示，公司营收及业绩指引均超出市场预期。财报公布后，英伟达股价在盘后交易中一度大幅跳水，但在高管乐观表态的提振下迅速反弹，截至今日发稿，盘后股价涨幅已达4.53%。
**核心业绩全面超预期**
汇报期内（截至7月26日），英伟达核心业绩全面超越LSEG分析师预期。调整后每股收益为2.22美元，高于预期的2.10美元；营收达到962.2亿美元，超出预期的921.7亿美元，环比增长18%，同比大增106%。该季度GAAP及非GAAP毛利率均维持在75.0%的高位。
**未来指引乐观**
关于2027财年第三季度，英伟达给出的展望为：营收预计在1080亿美元左右，上下浮动2%。值得注意的是，该指引并未包含来自中国的数据中心计算收入。毛利率预计为74.0%，上下浮动50个基点。运营费用方面，GAAP和非GAAP预计分别约为92亿美元和90亿美元。此外，公司预计全年GAAP和非GAAP税率将在16.0%至18.0%之间。
**2028财年增长潜力巨大**
提振股价表现的关键在于高管透露的乐观预期。英伟达首席财务官在电话会上表示，预计2028财年营收将增长约70%，远高于市场此前预估的45%。CFO预计至少到2028财年，供应短缺仍将是制约公司增长的主要瓶颈。黄仁勋进一步指出，如果没有供应限制，公司2028财年的业绩展望还能“高得多”。
**AI拐点与市场需求**
英伟达创始人兼CEO黄仁勋在财报电话会议上表示：“人工智能已经迎来了拐点。AI正在创造实际价值，生成的每一组token都具备产出能力，能够带来收益。如今，算力本身就是收入来源。”他进一步指出，市场需求正在加速扩张。去年此时，仅有少数实验室在推动算力建设；而当下，全新AI实验室与创业公司迎来了黄金发展期，多家前沿机构同步扩产，开源模型生态蓬勃发展，物理AI也逐步落地，全球范围内呈现出强劲的发展势头。AI基础设施建设正全速推进，全面投产的Vera Rubin正是为这一时代所打造的算力基石。
**增长与挑战并存**
自OpenAI推出ChatGPT至今已近四年，英伟达依旧保持着惊人的增长势头。本季度，公司营收同比翻倍，季度净利润也实现了翻倍增长，从去年的247.6亿美元跃升至539.5亿美元。尽管业绩亮眼，但在经历连续三年的史诗级上涨后，投资者热情有所降温。截至周三收盘，英伟达年内涨幅仅为13%，仅小幅跑赢纳斯达克指数。
尽管业务景气，但竞争压力和供应链问题依然存在。AMD、谷歌等竞争对手的施压日益显现，同时全球存储芯片短缺局面仍未缓解，导致英伟达的存储采购成本大幅攀升。CFO在会上也承认，公司正面临内存价格极端高企的挑战。
相关板块方面，人工智能、ChatGPT及数据中心板块表现相对较好，而存储器板块则有所下跌。