鼓狮财经8月18日讯，美国国债市场的抛售潮在本周一进一步加剧——作为市场风向标的30年期美债收益率，隔夜盘中强势上扬，一举突破了近二十年的高位，这背后折射出投资者对于美国政府支出激增、长期债务大规模发行以及通胀率持续偏离美联储目标的深切忧虑。
行情数据显示，30年期美债收益率单日上涨4.57个基点，收报5.304%。这一水平不仅刷新了上个月的高点，更创下了自2007年以来的历史新高。与此同时，其他期限的国债收益率也普遍上涨，其中5年期收益率微涨0.52个基点至4.367%，10年期收益率上涨2.78个基点至4.72%。相比之下，2年期收益率逆势下跌0.22个基点，报4.167%。
美债抛售潮的蔓延令全球债市持续承压。加拿大30年期国债收益率周一攀升至2010年以来的最高点；欧洲市场方面，德国债券收益率同样走高，欧洲超长期债券收益率曲线的长端触及了2011年以来的最高水平。
显而易见，美债收益率的飙升正在直接推高美国联邦政府的融资成本。这不过是全球金融环境发生深刻变革的一个缩影。在通胀持续高企、可能迫使短期利率长期维持高位的预期下，全球投资者要求的风险溢价正在增加。与此同时，AI投资热潮引发的发债融资井喷，正加剧传统长债买方需求的疲软；而美国每年近2万亿美元的巨额财政赤字，也在源源不断地推高国家债务规模。
巴克莱银行美国利率策略主管Anshul Pradhan指出：“我们此前一直建议投资者不要盲目抄底长端抛售潮，这一判断目前依然成立。若市场要转向积极乐观，必须看到财政赤字意外收缩、AI相关发债节奏放缓、美国财政部调整发债结构，或是经济数据持续疲软等多重因素共同作用。”
周一的交易延续了上周的抛售势头。上周美国财政部在国债拍卖中，不得不以5.216%的超高得标收益率标售了250亿美元的30年期国债，这一成本创下了2001年以来的最高纪录。而在前一天，美国10年期国债发行收益率也刷新了2007年以来的最高水平。
城堡证券欧洲、中东和非洲地区固定收益销售主管Nohshad Shah补充道，长期国债收益率的居高不下，也体现了市场对美联储的失望情绪——尽管通胀长时间高于既定目标，但美联储在收紧货币政策上似乎依然显得犹豫不决。
债券市场的这一走势无疑让特朗普政府官员备感难堪。他们曾在去年初高调宣称，特朗普的财政施政方案将有效遏制政府开支和通胀，从而压低长期利率。然而现实却截然相反：随着美国对伊朗的军事行动引发油价暴涨并重创经济，加之政府财政收支缺口持续恶化，今年美债收益率一路高歌猛进，并迅速传导至房贷及各类商业贷款成本。
知名经济学家彼得·希夫对此评论称，30年期美国国债收益率自2007年4月以来首次突破5.3%。作为对比，当时美国联邦债务总额仍低于8.8万亿美元，而如今这一数字已超过39.9万亿美元，相当于当时的4.5倍。
美国经济数据近来的转弱，正加速不同期限美债走势的分化，进而推动收益率曲线急剧陡峭化。目前，30年期与2年期美债收益率的利差已扩大至113个基点，触及了今年4月以来的最阔水平。
对于美国国债而言，目前另一个无解的难题是越来越多的企业投资级债券正在抢夺市场资金。业内数据显示，截至本周一，8月美国投资级债券发行规模已达1452亿美元，超过了2020年8月创下的1360亿美元历史同期纪录。今年1月、6月和7月，美国投资级债券发行规模也均创下历史同期最高纪录，另有三个月的规模位列历史同期第二高。
随着人工智能基础设施建设支出推动企业举债，美国投资级债券创纪录的发债速度仍在延续。大量债券涌入市场已让投资者在选券和定价上变得更加挑剔。一些业内人士表示，经济学理论中有一个观点认为政府过度举债会“挤出效应”企业融资空间，将企业利率推至高位。然而如今，随着超大规模AI大厂为人工智能展开借贷狂潮，创纪录的债券供应冲击市场、吸走海量资金，这不禁让人开始怀疑，眼下的情况是否正在发生某种“反向挤出”效应。