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斯菱智驱（301550.SZ）布局机器人零部件赛道两年后，再度启动产能扩张。公司今日晚间发布公告，拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金总额不超过18亿元。扣除发行费用后，其中15亿元将投入“汽车零部件和机器人零部件智能制造生产基地建设项目”，3亿元用于补充流动资金。本次定增定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%，认购股份锁定期为6个月。
根据可行性分析，该项目选址浙江新昌高新园区，建设期3年，完全达产需3至5年。项目建成后，公司将新增汽车零部件产能1060万套，产品涵盖轮毂轴承单元、离合器轴承等，主要应用于汽车制动与传动系统；同时新增机器人零部件产能360万套，主要包括谐波减速器及专用轴承，用于机器人旋转关节。公司表示，汽车与机器人零部件在结构设计、精密制造及产业链体系上具有较强共通性，此次扩产有助于进一步提升产品制造能力，增强持续盈利水平。
斯菱智驱成立于2004年，主营汽车轴承研发制造，产品线涵盖五大系列超5700种型号，约85%销往售后市场。在机器人领域，公司已有先手布局。2024年4月，公司投入超募资金1.17亿元建设“机器人零部件智能化技术改造项目”，并成立机器人零部件事业部，计划生产谐波减速器、执行器模组等产品。该项目原定于2027年5月竣工，目前已延期并将泰国子公司增列为实施主体。目前，公司相关产品已进入小批量生产阶段，并开发了SLX系列谐波减速器。
不过，公司机器人业务尚处于起步阶段，相关业务收入占比较低。若未来机器人行业整体推进速度放缓，或部分技术路线出现阶段性调整，相关业务的规模化进程及盈利节奏将面临一定不确定性。
谐波减速器作为人形机器人关节的核心部件，正迎来市场规模的快速攀升。据智研咨询数据，2025年中国机器人领域谐波减速器市场规模约13亿元，预计2026年将增长至约18亿元，其中人形机器人细分市场规模将从1亿元跃升至5亿元。出货量方面，2025年中国机器人谐波减速器出货量约140万台，预计2026年将达到200万台。
从竞争格局看，谐波减速器市场已形成一定梯队。绿的谐波（688017.SH）优势显著，2025年国内出货量市占率约27.5%，在人形机器人细分市场市占率超60%，客户覆盖特斯拉、宇树科技（688836.SH）、优必选（09880.HK）、智元等头部厂商；双环传动（002472.SZ）子公司环动科技为国内RV减速器龙头，市占率约25%，2026年规划产能50万台；中大力德（002896.SZ）则同时具备行星、RV、谐波三类精密减速器的批量生产能力，已切入智元、傅利叶等人形机器人供应链。