**美国加速推进代币化以吸引全球资金应对AI巨额投入**
随着代币化在金融界引发热议，美国正加速推进相关监管规则及配套系统的落地。分析人士指出，美国此举旨在吸引全球流动性，为人工智能（AI）产业的巨额资金需求提供支撑。
所谓代币化，即利用区块链技术将股票、债券、基金等传统金融资产的权益数字化，通过数字代币进行交易与流通。韩国综合券商Eugene Investment & Securities在最新报告中指出，美国正试图通过代币化，打破地域限制，扩大海外投资者对美国资产的投资范围。
该报告强调，AI行业的竞争不仅取决于技术实力，更取决于对数据中心、半导体及电力基础设施的资本投入。代币化因此被视为拓宽美国资金来源、应对资本需求的重要工具。高盛的最新预测显示，2026年美国本土的AI投资规模可能高达5810亿美元，约占美国GDP的1.8%，并预计2027年将升至2.5%。这一比例已接近甚至超过历史上互联网、电力等大型通用技术建设顶峰时期的投资占比。
随着AI投资规模的持续扩张，企业仅靠内部现金流已难以支撑全部开支。据Eugene Investment & Securities测算，到2027年，微软、亚马逊、谷歌和Meta等超大规模数据中心运营商的资本支出将占其经营现金流的96%。该行分析师Kim Se-hee指出，现阶段AI行业难以迅速实现现金盈利，反而需要持续大规模的资金注入。她进一步分析道，尽管美国金融产品已具备全球交易能力，但其投资渠道仍高度依赖各国本土证券账户。由于美国人口仅占全球的4.2%，超过95%的潜在投资者实际上身处境外。
若能实现股票代币化并辅以稳定币结算，将有效降低开户、换汇及交易结算等环节的摩擦成本，从而为吸引国际资本创造更有利的环境。代币化将资产权益上链，而稳定币则提供链上资金交割工具，二者结合有望打通资产交易的全流程。Kim Se-hee总结道：“代币化的核心并非单纯的融资行为，而是搭建一套全新的流通渠道，以承接AI时代的巨量资金需求，并吸纳更为广泛的投资者群体。”
然而，代币化股票交易的配套监管落地仍面临重重阻力。纽约证券交易所（NYSE）总裁Lynn Martin近日表示，代币化及结算基础设施的现代化，有助于增强市场的抗风险能力。据悉，纽交所7月已参与美国中央证券存管机构（DTC）的代币化试点项目，旨在搭建配套结算平台，构建一个公平、有序且具备韧性的市场环境。
但监管层面的推进速度似乎不及市场预期。据美国加密货币媒体CoinDesk报道，美国证券交易委员会（SEC）可能将再次推迟发布“创新豁免”条款，该条款原计划旨在放宽代币化证券发行与交易的监管要求。此外，SEC还取消了原定召开的公开会议，该会议原计划用于研讨加密监管规则的制定流程。CoinDesk评论称：“市场日益期待代币化能推动金融市场现代化，但关于资产如何上链、以及如何适配美国现有市场架构与证券监管体系，相关争论正不断加剧。”