知名投资人段永平近日又有新动作。他抛出了一个为期十年、金额高达一亿元的“赌约”。面对网友提出的参考巴菲特“十年之约”的建议，段永平欣然应战：十年内，国内任何公募或私募基金的收益，都无法跑赢贵州茅台。他表示：“我赌没人应战，大家可以选择看不见的。”
这一提议引发了关于但斌是否应战的讨论。8月13日晚，东方港湾董事长但斌发文回应。他认为公开金钱对赌并不适合当下的舆论与市场环境。回顾2017年关于白酒的论战，即便他赢了，也并未索要赌资。但斌强调：“无需赌局，无需噱头，时间就是最公平的裁判。”他认为十年后业绩自见分晓，不需要通过赌局定输赢。不过，他对白酒的长期看好依旧不变，认为赤水河的水流淌、白酒文化延续，茅台就是“中国稀缺的液体金山”。同时，他也指出投资需与时俱进，拥抱AI与半导体等新赛道，这才是更完整的长期主义。
尽管这场“十年赌局”尚未正式开局，但段永平今年在投资圈的活跃度极高，几乎每月都引发热议。网友戏称他退休二十五年，却活成了最勤奋的投资博主。从1月晒出苹果14年1623%的收益，到松口评价马斯克，再到4月宣布成为泡泡玛特粉丝并建仓，段永平的动向备受关注。
在泡泡玛特上，段永平的操作颇显玄机。根据港交所披露，8月6日，段永平及其控制的H&H International Investment, LLC持股比例由5.55%升至7.70%，增持约2864万股。此前7月30日，持股曾短暂下降。结合段永平此前的投资逻辑，这笔新增持仓可能与卖出看跌期权有关。8月13日，段永平澄清，他从未直接卖出过泡泡玛特股票，之前减少的股份是因为“买了之后直接卖Call了”，这与卖Put逻辑相同。他坦言，目前股价低位，卖Put可能少赚，但更是一种保守策略。他还透露，当年持有的苹果股票，80%到90%也是通过这种方式构建的。
梳理段永平对泡泡玛特的操作时间线：5月建仓，7月小幅减仓，8月再度增持。从持仓结构看，段永平目前的美股组合主要聚焦苹果、英伟达、拼多多等科技股，苹果依然是核心但仓位已大幅下降。从苹果到茅台，再到泡泡玛特，尽管标的在变，但底层逻辑未变。这或许也是这场“十年赌局”更有意思的地方：在段永平看来，投资最核心的部分究竟是什么？从他过往的投资风格看，投资很简单但并不代表容易，需要对商业模式和企业文化有深度的洞见，最终穿越周期的波动。至于十年之后，茅台能否跑赢基金，泡泡玛特能走多远，AI又会把世界带向哪里？时间，可能才是投资领域里，唯一不需要下注的裁判。