8月12日，《科创板日报》援引腾讯控股公告披露了最新业绩。财报显示，腾讯第二季度营收达到2047.9亿元人民币，同比增长11%，略低于此前市场预估的2028.4亿元；同期非国际财务报告准则净利润为684亿元，同比增长9%。
值得注意的是，腾讯第二季度录得自由现金流为负，净额为138亿元人民币。这主要是由于经营活动产生的现金净额527亿元，不足以覆盖593亿元的资本开支、50亿元媒体内容付款及22亿元租赁负债付款。然而，这笔支出主要用于支持AI基础设施建设，包括Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理需求、微信AI举措以及云服务升级。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流其实为376亿元。腾讯表示，第三季度将大幅增加算力采购，旨在将应用及模型的使用转化为实际收入。
在应用层面，腾讯落地办公场景的B端生产力工具WorkBuddy表现亮眼。该产品实现了用户规模的快速增长和健康的留存率，用户对订阅和充值购买词元的付费意愿强烈。这类B端Agent智能体工具，被视为实现AI商业化落地的潜力方向。
随着技术演进，AI正从对话交互迈向深度嵌入工作流、执行具体任务的实用化阶段。Agent被视作打开高价值场景的钥匙，能与企业数据及工作流深度结合的企业级Agent，已成为大厂下一阶段竞争的核心。近期，国内外大厂纷纷整合AI办公产品：腾讯将QClaw并入WorkBuddy体系；字节跳动CEO梁汝波宣布拆分飞书，产品团队并入豆包，销售体系划归火山引擎；阿里则整合QoderWork、MuleRun、悟空三款产品，推出“千问办公”并开启公测。国外方面，OpenAI打通ChatGPT与Codex入口，xAI通过Cursor强化模型与开发工作流的结合。
券商分析指出，WorkBuddy精准切入高频刚需的效率办公场景，用户规模和使用量快速提升，是国内最有望对标OpenAI Codex的效率办公智能体。参考Codex路径，其初期针对开发者，近期知识工作者采用速度比开发者快3倍以上，标志着从编程向工作场景渗透的新范式。渤海证券认为，AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向。中信证券则分析了其商业逻辑：WorkBuddy接入多款模型，以弱化模型独占性换取更大的用户与场景TAM；同时，用户数据沉淀于Harness层，形成“开放模型—扩大TAM—获取入口—数据回流—产品增强”的飞轮。据测算，自然语言办公入口替代专业IDE，有望将Agent市场从约2000亿美元的AI编程市场扩展至泛知识工作，触达空间约1.5万亿美元。
尽管AI会议工具、智能文档等产品渗透率持续提升，但商业化落地仍面临挑战。艾媒咨询数据显示，使用AI办公智能体的企业中近六成是100至499人的中型企业；50%的企业采用“基础订阅+超额用量”的混合付费模式；51.5%的企业可接受单员工年度使用成本上限在300至599元。中小企业预算有限，更青睐灵活的付费方式。
从竞争格局看，国盛证券认为国内智能体赛道处于前中期混战阶段，格局未定，WorkBuddy目前占据领先身位。竞争者主要分为综合性互联网公司与模型厂商两大阵营，当前头部位置由综合性互联网公司占据。浙商证券也指出，尽管腾讯和字节跳动在组织架构上进行了调整以聚焦AI办公，但行业整体仍处于产品推广初期和组织磨合期，目前尚未有产品在产品力、用户或订单量上形成显著领先优势。