**安徽泓毅股份拟北交所上市：营收增长但毛利率下滑，客户集中度过高引担忧**
中国作为全球最大的汽车产销国，其庞大的市场需求不仅推动了汽车产业的发展，也带动了上下游产业链的繁荣。近日，安徽泓毅汽车技术股份有限公司（以下简称“泓毅股份”）拟登陆北交所，引发资本市场关注。据鼓狮财经获悉，该公司将于8月14日上会，保荐机构为中国银河证券。
**公司概况与业务布局**
泓毅股份成立于2007年，总部位于安徽芜湖，实际控制人为芜湖市国资委。公司由奇瑞科技、芜湖毅然、瑞智联能等股东共同持股，股权结构稳定。公司主营业务涵盖汽车零部件及工装装备的设计、研发、生产和销售，核心产品包括汽车冲焊件、汽车被动安全件及模具铸件。其产品已成功进入奇瑞、比亚迪、吉利、上汽、北汽及赛力斯等主流车企的供应链体系。
在细分市场领域，泓毅股份表现突出。其冲焊件产品主要包括仪表板横梁总成、前地板总成、AB柱总成、CD柱总成、后围板总成、侧围总成以及电池包壳体总成等车身件，以及前副车架总成、后副车架总成、制动踏板总成等底盘件；被动安全件则包括汽车安全气囊、汽车安全带及汽车方向盘等。值得一提的是，其子公司普威技研生产的汽车仪表板横梁产品在全国市场占有率高达15.15%，位居全国第二；子公司泓鹄材料生产的汽车（外）覆盖件（冲压）模具铸件产品市场占有率亦达到13.5%，排名全国第一。
**管理团队背景**
公司管理团队兼具汽车行业深耕经验与政府投资背景。董事长兼总经理何自富出生于1973年，拥有硕士研究生学历。他曾在合肥长安汽车、奇瑞商用车、吉利汽车等知名企业担任质量部门负责人，对汽车制造流程有深刻理解。董事王津华出生于1969年，拥有硕士学历，曾任繁昌县政府副县长、芜湖市水务局党组书记及芜湖市投资控股集团有限公司董事长，具备深厚的政府资源背景。董事伍运飞出生于1981年，本科学历，现任芜湖市投资控股集团有限公司党委委员及副总经理，长期负责投资管理工作。董事陆大鸿出生于1982年，本科学历，曾历任奇瑞汽车质量保证部经理及芜湖奇瑞科技有限公司总经理助理，深耕汽车行业多年。
**业绩增长与毛利率下滑并存**
近年来，得益于主要客户销量增长及公司产能提升，泓毅股份业绩保持增长趋势。2023年至2025年，公司营业收入分别为17.92亿元、28.88亿元和35.44亿元，净利润分别约为1.33亿元、2.47亿元和3.03亿元。然而，综合毛利率却呈现逐年下滑态势，从2023年的19.49%降至2025年的17.23%。
造成毛利率下滑的原因主要有二：一是下游客户通常要求供应商在批量供货阶段按年度进行价格下调；二是公司新设的汽车零部件生产基地正处于产能爬坡期，导致固定成本分摊较高。此外，原材料价格波动也直接影响生产成本。预计2026年上半年，公司营业收入将在15.8亿元至17.35亿元之间，净利润在1.25亿元至1.38亿元之间。
**客户集中度高与应收账款风险**
行业惯例使得汽车零部件企业普遍面临客户集中度较高的问题。泓毅股份的主要客户包括奇瑞汽车、比亚迪、吉利集团、瑞鹄模具、安庆新能源及零跑汽车等。报告期内，公司前五大客户销售占比分别为76.47%、83.05%和83.66%，其中向关联方奇瑞汽车的销售占比均超过57%。这种对单一大客户及关联交易的依赖，使得公司在定价权上较为被动。
同时，随着业务规模扩大，公司应收账款规模显著增加。2023年至2025年，应收账款账面价值从约8.94亿元增加至13.35亿元，占同期流动资产的比例均超过51%，资金回笼压力较大。
**行业竞争与市场展望**
汽车零部件行业竞争激烈，泓毅股份面临着来自多利科技、华达科技、常青股份、长华集团等同行的挑战。尽管公司在仪表板横梁和模具铸件细分领域已占据领先地位，但未来若终端车型销量不及预期、新产品定点不足或下游客户大幅降价，将直接影响公司经营业绩。
从宏观环境来看，2026年上半年国内汽车内销累计同比下降21.1%，市场呈现疲软态势。虽然新能源汽车产销保持快速增长，但市场担忧购置税优惠政策退坡后可能出现需求透支及后续疲软。在此背景下，泓毅股份的业绩承压在所难免。