宇树科技（证券代码：688836.SH）于8月10日正式开启新股申购，网上申购代码为787836。投资者需在8月12日前完成缴款。本次发行价格为150.80元/股，若中签，一签500股需缴款7.54万元。此次发行数量为4044.6434万股，占发行后总股本的10%。以此计算，发行后总市值为609.93亿元。若发行成功，预计募集资金总额约60.99亿元，净额约59.17亿元。
今年以来，A股新股表现亮眼，无一破发且高收益新股频现。Choice数据显示，截至发稿，年内共有90只新股上市，其中科创板13家，创业板12家。这25只新股主要集中在半导体板块，上市首日平均涨幅超过400%，中位数为289.48%。其中，长进光子和臻宝科技首日涨幅分别超过15倍和12倍，另有5只新股首日涨幅超500%。
按照上市首日涨幅中位数测算，若中签宇树科技，账面盈利有望突破21万元。此前，建银国际研报指出，市场普遍预期宇树上市后市值将由420亿元重估至600至1000亿元。相较于仍处于亏损状态的优必选，宇树的估值具备显著吸引力。该机构预测，基于40%A/H股价差与20%的品牌溢价，宇树2026年目标市销率为32倍，对应市值1090亿元。对标美国机器人龙头特斯拉，尽管Optimus在AI模型上领先，但宇树在运动控制技术和出货量上具备优势，且拥有开放平台带来的先发优势。市场对Optimus的估值预期约为500亿美元，这意味着宇树仍具备较大的上行空间。
宇树科技在招股书中透露，公司计划在2025年实现人形机器人出货量全球第一，当年营收为16.99亿元，扣非净利润5.91亿元。预计2026年1至6月营收将增至10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%。不过，同期归母净利润预计出现亏损，主要由于确认了较大金额的股份支付费用；扣非利润预计约为2.36亿元至2.83亿元，同比下降约21.97%至6.43%。
在产品方面，宇树科技的四足机器人B系列（行业级）和Go系列（消费级）已广泛应用于科研、工业巡检、应急救援及智能服务等领域。人形机器人方面，自2023年8月首款通用人形机器人H1面市以来，公司已发布四款系列机型。2025年，其人形机器人产销率显著提升，全年出货量和销量分别为5511台和5215台。
尽管前景广阔，宇树科技也面临资金与市场双重挑战。2026年1至3月，公司现金流趋紧，经营活动现金流净额同比下降85.65%至3439.96万元，投资活动现金流净额同比下降140.39%至-4062.77万元，筹资活动现金流净额同比下降115.84%至-1511.59万元。招股书指出，公司资金主要来源于一级市场股权融资及自身积累，渠道相对单一，资金实力有限，在一定程度上制约了规模扩张。此外，公司直言人形机器人在具身大模型泛化能力、灵巧手精细耐用程度等技术上仍不成熟，通用机器人消费级市场尚未形成刚需，应用生态构建周期较长。