9月10日，美国长债收益率持续走高。30年期国债收益率一度攀升至5.34%，不仅突破了8月18日的高点，更创下自2007年6月以来的历史新高；与此同时，10年期美债收益率也上涨超11个基点，接近4.96%。
面对这一局面，美国财政部于9月9日宣布回购计划，定于10日回购最多60亿美元的10年期至20年期国债，规模为以往上限的三倍。财政部长贝森特更以“控盘者”自居向投资者发出警告。然而，市场并未买账，回购公告发布后，收益率不降反升。
分析人士指出，此次回购属于“以债买债”性质，不会创造准备金，对货币总量影响中性，与美联储的量化宽松（QE）有本质区别。在每周数百亿美元的发债规模面前，60亿美元的回购规模显得杯水车薪，反而坐实了长端流动性恶化的信号。当前，美国联邦债务已突破40万亿美元，赤字率维持在6%左右，净利息支出更是突破1万亿美元。
展望未来，机构预计美国长债收益率将在未来一至三个月内维持高位震荡，期限溢价将逐步重建。全球无风险利率中枢的上移意味着美债的“安全资产”属性面临重定价。对此，南方基金司南投顾建议通过全球多资产配置来分散单一市场的利率风险，并高度重视组合的久期管理与流动性安排。