工信部日前印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》明确提出，将有序部署万卡、十万卡及以上的智算集群，并以此推动国产芯片适配及全国一体化算力网建设，这为国产算力系统的全面升级注入了强有力的政策动能。
随着规划的逐步落地，国产算力产业链正呈现出多维度的积极变化。首先，AI应用正加速从试点阶段迈向实际订单，已有企业披露相关在手订单规模约3.15亿元，业务范围已覆盖通信、能源、金融等多个领域。其次，国产算力竞争已全面进入Scale-up系统时代。据券商测算，国产超节点已能支持高达384张NPU和48TB片上内存，ScaleX640架构在训练和推理性能上提升30%至40%，单柜密度更是实现了20倍增长。此外，液冷技术已从配件级升级为系统级解决方案，预计国内超节点液冷配套市场将从2026年的14亿元增长至2028年的148亿元。同时，HBM技术的普及也带动了测试设备行业的量价齐升，测试道数由传统DRAM的3至4道大幅提升至15道以上，测试机用量约为传统产品的5至6倍。
值得注意的是，订单转化为实际收入仍需经历一定的交付周期。虽然国产算力正从单卡竞争走向系统级竞争，超节点、液冷及测试设备等环节将受益于集群化建设，但技术迭代迅速、竞争格局未定，业绩的最终兑现仍存在时滞风险。对此，南方基金司南投顾表示，将重点关注国产科技自立自强这一主线，通过科学的组合配置把握产业升级机遇，同时平衡估值与业绩兑现的节奏，实现稳健投资。