8月12日晚，现货黄金强势上攻，盘中一举突破4440美元/盎司，创下6月5日以来的新高，日内涨幅一度达到1.66%。同日晚间，美国7月CPI数据出炉。数据显示，美国7月整体CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%；核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。
由于通胀数据表现温和，市场对美联储加息的押注有所削减，推动美元指数和美债收益率回落，黄金价格因此获得支撑。黄金走强的核心逻辑在于市场正在重新评估美国的利率路径。通胀压力的阶段性缓和，降低了持有黄金的机会成本；同时，地缘局势、能源价格以及全球央行的购金行为等因素，仍在支撑避险需求。
展望短期，PPI、PCE、杰克逊霍尔年会以及能源供应扰动等因素，均将影响黄金价格的波动节奏。对于投资者而言，黄金在宏观预期切换时具备分散组合波动的功能，但作为一种单一资产，其价格仍会受美元、美债收益率及资金情绪的反复影响。南方基金司南投顾建议，投资者应将黄金置于多资产配置的框架下进行观察，通过分散思维配置权益、固收、黄金及现金类资产，从而在市场波动中保留组合层面的缓冲空间。