**美团发布LongCat 2.0：万亿参数国产算力闭环与物理AI的终局想象**
日前，美团正式对外发布1.6万亿参数自研大模型LongCat 2.0，并宣布开源。这款专为真实Agentic Coding任务打造的大模型一经亮相便引发行业轰动。在正式发布前，其预览版（Owl Alpha）已通过匿名方式接入OpenRouter平台，迅速跻身全球大模型调用量前三。
### 一、模型即实力：全球调用量前三，国产五万卡集群训推闭环
LongCat 2.0已成为全球Agent开发者最受欢迎的模型之一，在Hermes Agent、Claude Code等榜单中名列前茅，性能对标海外第一梯队闭源模型。然而，仅有跑分和调用数据不足以建立差异化认知，美团的差异化壁垒在于两点：一是国产算力，二是精准定位。
首先是国产算力的突破。LongCat 2.0是业界首个在5万卡国产算力集群上完成全流程训练与推理的万亿参数模型。美团历时三年，从千卡测试跨越至五万卡集群，攻克了国产芯片在单卡算力、软件生态及集群通信上的代际差距，完成了万亿参数MoE模型的稳定训练。这不仅是技术突破，更为国内AI产业摆脱算力“卡脖子”提供了可复用的工程范本。此外，美团通过投资矩阵深度绑定摩尔线程、沐曦股份等上游厂商，构建了从硬件到模型训练、推理的完整闭环。
其次是精准定位。LongCat 2.0聚焦Agentic Coding，在SWE-bench Pro等核心评测中得分领先，并在SQL查询、3D演示生成、AI小说工厂等真实场景中展现出强大的工程能力，可支持从自然语言查询数据到生成可运行产品的全链路任务。
### 二、真实场景即壁垒，布局物理AI全链路
美团的Agentic优势源于其深厚的业务基因。本质上，美团是一个将真实世界任务数字化、可调度化的科技平台，外卖、配送等业务天然具备“需求理解-资源匹配-路径规划-履约交付”的Agentic特征。LongCat 2.0正是将这种内生能力模型化、通用化，向外输出。
在物理AI领域，美团拥有独特的稀缺壁垒。相比纯大模型公司缺乏真实场景数据和硬件能力，以及硬件厂商缺乏数据与底层模型，美团拥有海量线下履约数据和高密度实景数据，以及自研大模型（LongCat 2.0）作为“大脑”。对外，美团通过产业投资布局了具身智能（宇树、银河通用）、芯片（摩尔线程、沐曦）、自动驾驶（禾赛）等硬件生态。至此，美团构建起“真实世界数据+Agentic决策大脑+软硬件全栈生态+线下实体执行器”的完整闭环，这是业内独一份的物理AI版图。
### 三、错配即机会：AI资产矩阵被忽视，多重增量打开天花板
资本市场长期将美团简单定义为传统本地生活平台，忽略其AI价值。然而，主业已形成稳定增长与持续减亏趋势，充裕的现金储备为AI投入提供了支撑。2026年一季度，公司整体经营亏损大幅收窄96亿元，核心业务盈利能力强劲。
AI将为美团带来四大增量：一是Token付费变现；二是研发与履约体系的降本增效（如代码生成、配送路径优化）；三是AI驱动交易增长（升级App，提升转化）；四是B端商家数字化工具的增值服务。
更重要的是，市场低估了美团的AI资产矩阵。美团持有的智谱、宇树、光年之外等科技股权，虽计入其他全面收益未反映在当期利润，但市值可观。此外，LongCat 2.0作为自主可控的底层技术，具备独立商业价值。随着物理AI估值共识的形成，市场对美团的系统性认知错配将迎来修复。LongCat 2.0的发布，正是这一转折点。