10月30日晚间，GPU龙头沐曦股份披露了2026年第三季度报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入28.24亿元，同比大幅增长128.45%；归母净利润6.39亿元，扣非后归母净利润2.59亿元，均成功实现扭亏为盈。其中，第三季度单季营收15亿元，同比增长367.12%；归母净利润2652.71万元，亦由亏转盈。沐曦股份表示，业绩增长主要得益于其产品与服务持续获得下游客户认可，GPU出货量显著提升，带动收入规模大幅增加。
在产品与生态方面，沐曦股份的GPU产品及服务销售规模持续扩大。其曦云C600已于5月实现量产上市，并于7月世界人工智能大会（WAIC）期间发布了曦景S系列超节点产品及面向科学智能的曦索X300系列产品。其中，曦景S600支持柜内高速互连及专家并行、张量并行等策略，具备万卡级集群横向扩展能力。此外，公司完成了智谱GLM、阿里千问、腾讯混元等多款前沿模型的Day 0适配，并与魔形智能合作的万卡级“Token超级工厂”也已投入实际生产环境。
值得关注的是，沐曦股份近期披露了2026年限制性股票激励计划草案，将营业收入及新增发明专利申请数量纳入考核指标。根据草案，首次授予部分的营业收入考核目标设定为：2027年不低于60亿元；2027至2028年累计不低于150亿元；2027至2029年累计不低于300亿元。
当前，全球AI应用需求持续旺盛，推动算力基础设施投入保持高位。数据显示，2026年第二季度，微软、Alphabet、Meta、亚马逊四大科技巨头的现金资本开支合计约1650亿美元，同比增长87%。随着投入持续增加，市场评估本轮AI投资周期的核心议题已从“投入规模”转向“ROI”，推动GPU产业竞争焦点从单卡性能向系统级能力延伸。
在需求结构上，算力需求正从侧重预训练向全流程平衡转变。目前，除了大模型预训练阶段的算力需求持续增长外，后训练和推理阶段已成为新的增长动能，全球算力重心正从预训练Scaling Law，向后训练Scaling Law和推理阶段Scaling Law转移。据头豹研究院预测，2021至2030年，全球数据中心AI加速芯片市场规模将从91.7亿美元增长至7300亿美元。其中，GPU凭借生态与性能优势占据主导地位，市场规模将由66.7亿美元攀升至6000亿美元。
华鑫证券近期研报指出，需求结构变化对GPU的通用性提出了更高要求。鉴于大模型迭代速度加快、算子变化迅速，通用灵活的架构更能高效适应云端复杂算法的快速迭代，同时保持对传统模型结构的良好支持。国内市场在国产替代政策的推动下，本土品牌AI芯片的市场渗透率显著上升，但整体仍处于发展初期，尚未形成明朗的竞争格局。