人形机器人行业今年最大的转变在于，重心已从单纯的技术展示转向对实际商业价值的验证。这一趋势在刚刚闭幕的2026世界机器人大会上体现得尤为明显，大会首次设立采购日便是这一信号的有力佐证。近期，优必选发布的2026年中期成绩单，便是对这一行业风向的精准回应。财报显示，公司营收领跑行业，规模增长的同时，盈利能力也开始显现。
财务数据直观地反映了优必选的突破。上半年，公司总营收达到12.7亿元，同比增长104.2%，人形机器人总销量16123台，稳居全球第一。其中，全尺寸具身智能人形机器人表现尤为亮眼，该品类收入5.9亿元，同比大增1445%，销量921台，同比增长1946%，收入与销量均位列全球首位。值得注意的是，当前市场主流人形机器人多集中在娱乐、科研等轻量化场景，而全尺寸具身智能产品需攻克本体算力、运动控制、环境感知等多重技术难关，是行业公认的制高点。优必选在此细分领域夺冠，意味着其技术溢价已从概念走向了实实在在的营收贡献。
盈利能力的改善同样清晰可见。上半年，公司整体毛利率提升至44.7%，同比增加9.7个百分点，达到5.7亿元。这主要得益于产品结构的优化，高附加值的全尺寸具身智能机器人收入占比提升。在行业普遍面临“烧钱换市场”的阶段，优必选能实现规模扩张与毛利率逆势双升，表明其定价权与成本控制能力正在同步增强。此外，费用端控制成效显著，上半年费用率同比下降46.5个百分点至54.5%，经调整EBITDA减亏1.5亿元，减亏幅度达45.9%。
短期看量产，长期看“大脑”。优必选在研发上的投入力度在行业内属于“降维打击”。上半年研发投入超3亿元，位居行业第一。以竞争对手为例，宇树科技和上纬新材的研发费用分别仅为1.359亿元和1.64亿元。优必选构建了“基座模型-世界模型-行动模型”的全栈技术体系，自建数据中心，累积真机数据1100万条。其自主研发的基座大模型Thinker在权威评测中斩获9项第一，最大规模达100B。针对工业场景的Thinker-WM在Libero基准测试中登顶，Thinker-VLA模型更大幅提升了推理效率并降低了硬件成本，为大规模部署扫清了障碍。目前，优必选拥有3112件授权专利，其中发明专利1857件，人形机器人专利数量全球第一，并主导制定多项国家标准。
技术价值最终需通过场景落地来实现。上半年，优必选形成了工业、商用、家庭三大场景协同推进的立体布局。工业场景是基本盘，与空客、比亚迪、富士康等头部企业合作，覆盖航空、汽车、半导体等多个领域。新发布的轮式工业机器人Cruzr Y1，进一步补全了产线应用矩阵。商用场景是新增发力点，Walker C1定位于迎宾导览，已在商超、展馆落地。家庭消费场景则是关键想象空间，全球首款量产超仿生人形机器人优世界U1搭载情感大模型，主打有温度的陪伴，全渠道预订单已突破万台。由于这些新品集中在6月发布，上半年业绩尚未完全体现其贡献，下半年随着产能爬坡，业绩弹性将加速释放。
宏观视角下，人形机器人竞争是产业链的综合较量。优必选正构建起一道系统性的护城河。上游核心零部件方面，公司收购锋龙股份成立合资公司，掌握末端执行器与伺服驱动器自主权。算力端，与沐曦股份合资成立曦选创智，研发专用端侧算力芯片，计划2028年量产，以此打破海外依赖。产能端，与西门子合作建设的全球首个人形机器人万台级超级智慧工厂已落地。至此，从核心部件、专用算力到规模化制造，自主可控的产业链闭环已然成型。Counterpoint数据显示，2026年上半年全球前五出货厂商均为中国厂商，优必选在技术门槛最高的全尺寸品类保持领先，正通过垂直整合推动成本下探，有望在2026至2027年迎来盈利拐点。