全球AI芯片霸主英伟达再次挥出重拳。当地时间9月2日，英伟达宣布将以129.3亿美元收购开源AI平台Hugging Face。这笔交易是英伟达历史上第二大规模的并购案，仅次于去年底约200亿美元收购芯片资产的举措。
本次交易总价为129.3亿美元，其中119亿美元为基础收购款，另预留最高10亿美元的股权激励，旨在留住Hugging Face的核心研发团队。目前双方已签署协议，交易尚需通过监管审批，预计将于2027年上半年正式完成交割。黄仁勋表示，此次收购后，Hugging Face将继续保持其作为“整个AI生态开放平台”的地位。“我们将携手扩大Hugging Face平台的规模，强化其基础设施，让全球更多开发者和机构能够享受到AI技术带来的便利。”
据资料显示，Hugging Face成立于2016年，由法国企业家Clem Delangue等人创立，业界常将其誉为“AI界的GitHub”。目前，该平台已汇聚了超过300万个模型、50万个数据集以及100万个应用，服务着全球超过1800万名开发者。今年上半年，其付费订阅用户数量实现翻倍，CEO Clem Delangue直言公司已“接近盈利”。英伟达强调，自己是Hugging Face数据的主要贡献方。根据协议，Hugging Face将保持平台开放性，开发者可以自由选择模型、框架、云服务及计算平台，无需强制使用NVIDIA的计算技术。
此次收购背后，折射出英伟达从单纯的硬件制造商向AI产业链上游全面延伸的战略野心。面对OpenAI、Anthropic等闭源AI巨头积极自研芯片、试图摆脱对英伟达高价且稀缺GPU依赖的趋势，以及企业对高昂闭源AI成本的抵触，开放权重模型的需求正急剧攀升。分析指出，通过壮大开源生态，英伟达能够有效缓冲大客户自研芯片带来的需求增长放缓冲击。
英伟达之所以敢豪掷百亿，源于其“富可敌国”的体量。截至周二收盘，其市值约为5.4万亿美元，占标普500指数总市值的8%，甚至超过了该指数11个行业板块中5个板块的总和，其市值规模甚至高于能源、公用事业、房地产和材料四大板块之和，相当于美国GDP的16.3%。在巨额估值支撑下，英伟达的业绩依然保持狂飙态势。最新财报显示，第二财季营收达962亿美元，同比翻倍，超出市场预期；调整后每股收益为2.22美元；数据中心业务收入890亿美元，同样表现亮眼。公司预计第三财季营收将在1058亿至1101亿美元之间，并给出2028财年营收增长70%的指引。黄仁勋直言，若不受出口限制影响，增幅本可超过100%。
Evercore ISI分析师马克・利帕西斯认为，英伟达拥有两大催化剂：一是进入激进的资本回报周期，二是2027年市场份额即便不提升也有望企稳。“按照我们对2027年每股收益预期的13倍估值计算，我们认为英伟达是目前覆盖范围内风险回报比最具吸引力的标的之一。”
值得注意的是，此次收购并非孤立事件。近期，支付处理商Stripe也以超过80亿美元的价格收购了AI模型路由平台OpenRouter。市场分析认为，尽管模型层竞争激烈且胜负难料，但模型托管、路由调度、推理优化等“中间件”环节始终掌握着分发与流量的入口，理论上具有“旱涝保收”的特性。然而，分析师也警示了潜在风险：如果市场最终围绕少数主导模型形成垄断，路由层的价值将大幅缩水；如果分发模式从下载模型权重完全转向纯API调用，托管平台可能面临生存危机。