当地时间8月28日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表鹰派讲话，直言通胀“仍然过高”，并指出若无法确信基础通胀正以足够速度向2%的目标回落，美联储“还有工作要做”。这一表态引发市场剧烈震荡，现货黄金单日大幅下挫2.95%，下探至4453.67美元/盎司，跌破4500美元整数关口，终结周线三连涨；COMEX黄金期货跌幅达3.43%。同时，两年期美债收益率上涨10个基点至4.3%，美元指数一度突破99.70，市场对美联储9月加息的预期大幅升温，概率攀升至约57%。
针对金价后市，机构观点呈现明显分歧。中金公司认为，若加息是经济需求强劲的结果，股市未必持续下跌，市场真正担忧的并非加息本身而是“加息过晚”；瑞银维持年底金价目标4600美元/盎司的判断，认为全球债务水平攀升叠加美元走弱是支撑金价的核心逻辑；高盛则重申年底4900美元/盎司的预测。但也有分析指出，金价在连续三周累计上涨约13%后，获利盘集中回吐，叠加程序化止损盘被触发，短期抛压显著放大。天风证券认为，伦敦金现跌破4500美元后，短期内或将呈现宽幅震荡。
此次市场波动的本质，是收益率预期重新定价对贵金属、美债和美元的同步冲击。黄金中长期仍受到全球债务压力、央行购金和美元信用变化等因素支撑，但短期价格对实际收益率、美元指数和获利盘兑现高度敏感，不宜简单将长期逻辑外推为短期单边行情。南方基金旗下司南投顾建议，面对黄金、美债、权益等资产在收益率预期变化下的快速波动，投资者应着重区分资产的长期配置价值与短期交易拥挤风险，通过组合配置的方式，有效控制单一资产大幅波动对持有体验的影响。