北京时间8月26日晚20时30分，美国7月PCE物价指数正式公布。数据显示，整体PCE同比上涨3.7%，环比上涨0.2%；核心PCE同比上涨3.3%，环比上涨0.2%，依然高于美联储2%的政策目标。与此同时，海外机构持续上调对AI基础设施资本开支的预期，全球云厂商在算力、存储、电力及数据中心等领域的投入依然保持高强度。
在PCE数据落地后，市场需要重点关注两条主线：一是通胀粘性对利率路径、美元指数及美债收益率的影响；二是AI资本开支的高增长能否通过云服务收入、推理需求及企业应用实现有效变现。若融资成本维持高位，AI产业链的估值弹性将更依赖于现金流质量与资本回报率的验证。
面对宏观利率与科技成长趋势的共振，南方基金司南投顾建议从大类资产配置的角度审视市场。投资者不宜仅依据单一宏观数据或单一科技主题进行决策，而应通过构建多资产组合来保持配置弹性，从而降低因预期反复切换而引发的组合波动。