据鼓狮财经7月23日报道，汇丰银行分析认为，市场目前对欧洲央行（ECB）的加息预期过高，导致德国短期国债收益率水平偏高。具体而言，德国2年期国债相对于其公允价值显得较为便宜。
汇丰欧洲利率策略师克里斯·阿特菲尔德指出，通常情况下，短端国债品种看起来都比较便宜，而当前的市场定价隐含了加息两到三次的预期。他进一步表示，即便欧洲央行在9月加息一次，随后直至明年年底都维持利率不变，德国2年期国债收益率仍较公允价值高出约20个基点。
当前货币市场预计到明年年底欧洲央行将加息62个基点，而汇丰的预测更为乐观，认为该行将不会加息，并预计在2027年第四季度进行首次降息。
阿特菲尔德解释称，市场收益率之所以偏高，是因为投资者不擅长预判政策拐点，不愿计入加息周期结束以及利率下行的可能性。基于此，汇丰将德国2年期国债收益率今年年底的预测值从2.85%下调至2.5%，并将2027年年底的预测值设定为2.2%。