8月7日，港股创新药板块迎来爆发式反弹。港股通创新药指数（987018）盘中强势拉升，收盘报1851.13点，单日涨幅达4.78%。相关ETF同步走高，港股通创新药ETF南方（159297）收于0.737元，涨幅5.14%，成交额3.86亿元，换手率飙升至13.91%，市场交投热度显著提升。
此次上涨主要受三大主线驱动：
一是**业绩确定性的持续兑现**。8月4日，CXO龙头大幅上调2026年业绩指引，显著上修收入及扣非增速，有力印证了全球研发订单的激增。受此提振，A股创新药板块掀起涨停潮，情绪溢出效应带动港股同类资产走强。
二是**“出海”业务延续量价齐升**。上半年国内创新药对外授权交易总额已约达1100亿美元，接近2025年全年目标八成，占全球BD交易比例过半。合作模式也从单一授权升级为联合开发与平台化合作，为板块持续注入现金流并提供了估值支撑。
三是**资金再均衡，从AI板块流向创新药**。7月以来，AI硬件、存储芯片等热门方向因估值透支而深度回调，相关指数较年内高点跌幅超两成。随着恐慌情绪释放，资金开始从拥挤度较高的AI赛道，向此前相对滞涨、且具备密集政策与产业催化的创新药板块迁移。
当前，创新药指数市盈率处于近年约四成的历史分位，尚未进入高估区间，板块正处于“估值低位、资金再均衡与基本面兑现”的三重交汇期。展望后市，短期反弹主要由资金与风格切换驱动，而中期持续性则取决于中报业绩的成色。若中报业绩持续向好，且8至10月WCLC、ESMO等学术会议能带来积极的临床数据，叠加医保商保双目录及价格保护机制的落地执行，板块有望从估值修复阶段逐步过渡到业绩驱动阶段。