Bakkt Holdings 近期陷入财务困境，因收入过度依赖单一合作伙伴而面临投资者集体诉讼。根据最新财报披露，2024 年前三个季度该公司 74% 的加密服务营收均来自 Webull Pay LLC，这种单一收入来源模式已引发市场担忧。随着与 Webull 合作关系的终止以及美国银行交易渠道的关闭，Bakkt 股价遭遇断崖式下跌，单日市值蒸发近三成，报收于 27.3% 的暴跌幅度。
面对诉讼压力，Bakkt 已主动拨备 300 万美元用于潜在和解，但根据法律顾问评估，公司可能面临高达 1000 万美元的赔偿金。这一财务缺口将进一步恶化本就严峻的经营状况——分析师预测 Bakkt 2024 财年营收将环比下滑 73%，同时现金流持续净流出。市场分析师指出，该事件暴露了 Bakkt 在收入多元化方面的重大缺陷，其过度依赖第三方支付平台的商业模式存在不可持续风险。
此次危机反映出加密货币服务提供商普遍面临的合规与流动性挑战。随着监管环境趋严，像 Bakkt 这样高度垂直整合的业务模式正面临严峻考验。若最终达成 1000 万美元和解方案，将占其当前市值的近 10%，这一数字已引发投资者对公司长期偿债能力的深度质疑。业内专家预计，若无法在下一财年实现收入结构优化，Bakkt 可能被迫寻求新一轮融资或进行业务重组。