Tristero Research 最新发布的深度研报揭示了真实世界资产(RWA)上链过程中一个令人担忧的现象——”流动性悖论”。这份报告指出,尽管通过区块链技术将房地产、商品等传统上流动性较差的资产转化为可全天候交易的代币,但这一过程并未提升资产的安全性,反而可能成为危机中风险快速传导的催化剂。研报以2008年次贷危机为参照系,生动地阐述了当这些”慢变量”资产进入高速运转的链上市场后,其违约或估值波动可能在短短数分钟内触发连锁清算,最终导致市场流动性彻底崩溃的灾难性场景。
报告特别关注到”RWA-squared”衍生品的快速发展,这类包括结构化产品、指数和合成资产在内的创新金融工具,正在进一步加剧整个系统的脆弱性。随着这些复杂衍生品的普及,原本就存在的风险被成倍放大,一旦出现系统性风险,后果可能不堪设想。面对这一严峻挑战,研报作者向整个行业发出强烈呼吁,强调必须重新审视并优化预言机系统的稳定性、抵押品评估机制以及合规监管框架。否则,一场新的”链上次贷危机”将不再是危言耸听,而是随时可能发生的现实威胁。这一发现对于正在积极探索RWA上链路径的金融机构和科技企业来说,无疑敲响了警钟,提示他们在追求技术创新的同时,更需关注风险防控的系统性建设。