全球原油供应格局正面临深刻重塑。据知情人士透露，OPEC+将于周日的会议上维持10月份的石油产出政策不变。其理由是新的配额尚未敲定，下一步的增产安排无从谈起。事实上，OPEC+早在8月就已敲定9月增产方案，完成了2023年达成的165万桶/日减产协议的分阶段退出。尽管如此，受战争影响，联盟的实际产量仍远低于目标水平。据悉，OPEC+目前还执行着另一项覆盖大多数成员的减产安排，有效期至2026年底。在决定如何将这部分产量重新投放市场之前，各成员国需先接受产能评估，以此设定2027年的产出基准线。消息人士指出，相关讨论大概率要推迟至今年晚些时候，四季度暂停增产的可能性正在上升。
值得注意的是，本次会议召开之际，美伊战争仍在持续扰乱经由霍尔木兹海峡的石油出口。海运追踪机构数据显示，以战前1月、2月为基准，8月份伊朗原油出口量暴跌100%；卡塔尔和沙特阿拉伯均骤降48%；科威特与伊拉克并列下滑36%；唯独阿联酋降幅极小，仅为0.02%。目前，伊拉克正寻求替代出口路线以降低对霍尔木兹海峡的依赖。上个月，伊拉克总理下令推进两条战略输油管道的建设：巴士拉-哈迪塞-菲什哈布尔线以及哈迪塞-巴尼亚斯线。伊拉克石油部长表示，伊拉克出口能力已提升至每日300万桶以上，并计划借道土耳其和叙利亚新建管道，将出口能力推高至每日500万桶。
美伊冲突依旧胶着。当地时间6日，伊朗革命卫队宣布用弹道导弹打击了一艘美军航母和驱逐舰。前一天，美军称打击了3艘伊朗油轮，伊朗随即进行反击，袭击多艘油轮及美国船只。美国情报部门最新评估显示，伊朗对抗意志坚决，至少会撑到11月国会中期选举。受冲突升级影响，周五布伦特原油一度升至95美元上方，WTI原油逼近90美元。不过，美国财长贝森特表示，伊朗冲突结束后石油市场将出现供应过剩，油价可能跌至40美元或50美元，油价回落亦将推动美债收益率下行。
目前，华盛顿还在开辟第二战线。上周，特朗普宣布与委内瑞拉签署石油协议，美方将取得该国超过650亿桶已探明石油储量的多数控制权。本周，白宫情况说明书显示，北美蓝色能源伙伴公司向五角大楼战略资本办公室无偿出让35%的股权，美国纳税人无需为此付费。据悉，委内瑞拉代总统已向该公司授予该国17处油田的百年开采特许权。恩维鲁斯全球情报主管测算，若数据属实，NABEP将成为仅次于沙特阿美的全球第二大石油公司，储量约为埃克森美孚的四倍。不过，分析师警告称，若民主党赢得2028年总统大选，该协议至少将被重新审议甚至终止；即便下一任美国总统来自共和党，未来的委内瑞拉政权也有可能撕毁协议。美国旨在降低私人长期投资风险，但华盛顿与加拉加斯两地巨大的政治风险，将限制该计划的实际效果。
展望后市，渣打银行能源研究主管警告，市场越来越暴露于长期僵持侵蚀供应缓冲的风险，11月交割的布伦特合约已突破97美元，明显高于多条关键均线。BMI则维持布伦特2026年均价86美元、2027年71美元的预测，前提是美伊在第三季度达成初步协议、地区流量第四季度恢复正常，但风险“越来越倾向于推迟至第四季度甚至更晚”。