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Tom Lee,这位在华尔街享有盛誉的股票市场策略师、研究主管与财经评论员,以其独特的视角和前瞻性的分析闻名于世。他出生于美国密歇根州Westland的一个韩裔移民家庭,作为家中第三个孩子,在精神科医生父亲和转型为Subway连锁店经营者的母亲熏陶下成长。Lee的学术背景深厚,毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院,主修金融与会计。据《华尔街日报》2021年1月的报道,他习惯在繁忙工作后烹饪韩国菜来放松身心,尤其擅长还原母亲的手艺。他低调内敛,学者风范十足,面对批评时往往选择用数据回应,而非激烈反驳。他曾坦言:”我无法反驳批评者。股市并不在乎我的意见,我只能努力理解市场在说什么。”
Lee的华尔街生涯始于1990年代,先后在Kidder Peabody和Salomon Smith Barney任职。1999年加入摩根大通后,他于2007年至2014年担任首席股票策略师,期间因多次发表乐观市场观点备受瞩目,也曾因坚持批判性研究卷入行业风波。2002年,他作为摩根大通电信分析师发布关于Nextel的研究报告,质疑其客户流失率与坏账准备的会计处理。报告发布当日,Nextel股价短暂下挫8%,公司高层强烈反击,指控Lee使用误导性假设并泄露内容。摩根大通展开为期两周的内部调查,最终确认Lee并无不当行为。《华尔街日报》以”Unhappy Firm Bites Back”为题报道此事,引发关于华尔街分析师独立性的广泛讨论。这一事件不仅成为Lee职业生涯的标志性冲突,更确立了他坚持数据导向、不迎合压力的研究风格。
2014年,Lee转型成功,联合创办独立研究机构Fundstrat Global Advisors并担任研究主管。他是首位将比特币纳入主流估值体系的华尔街策略师之一。2017年,他发布题为《A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold》的报告,首次提出比特币具备部分取代黄金作为价值储存工具的潜力。该估值模型基于三项关键参数:美国基础货币供应年均增速(约6.5%)、黄金等替代资产价值与货币总量的倍数(约400%)、比特币在该替代价值体系中的潜在市占率(基准为5%)。根据模型测算,比特币2022年理论价值中枢为20,300美元,敏感性分析显示估值区间介于12,000至55,000美元。Lee指出,随着加密资产总市值突破5,000亿美元,央行与机构投资者可能将其纳入外汇储备与资产配置考量。
同年,Lee在Business Insider节目中介绍其短期估值模型,基于Metcalfe定律,将比特币独立地址数量作为用户proxy,乘以每用户日均交易量后回归分析,该模型可解释自2013年以来约94%的比特币价格变动。他的研究风格强调数据驱动与历史类比,擅长中长期趋势预测。2020年3月疫情引发全球市场暴跌时,他是最早预测”V型反弹”的策略师之一,坚定建议投资者趁低加仓。2021年5月,在比特币从6万美元高点回调至3万美元区间后,他重申2020年12月提出的观点——比特币将在年末突破10万美元。他强调:”比特币本质上极度波动,但正是这种波动带来了回报机会”,即使被市场冷落,仍看好其年末突破10万美元的潜力。早在2019年,他就建议普通投资者将1%至2%资产配置于比特币,当时主持人惊讶回应”这听起来有点疯狂”,该片段成为他坚持比特币立场的经典瞬间。
2023年12月,Lee在Fundstrat年度展望中预测S&P 500将在2024年升至5,200点,该目标在年中提前实现。随后他进一步表示,到2030年S&P 500有望达到15,000点,并重申比特币在持续增长的wallet adoption下,长期潜在估值可达百万美元级别。职业生涯中,他也曾犯错:1990年代看好无线通信行业却因互联网泡沫破裂导致板块大幅下挫,2008年金融危机前低估房地产市场系统性风险。这些挫折让他更加重视周期性指标与资金流动结构,确立以历史数据为锚点的研究风格。他常在CNBC、Bloomberg等主流财经节目发表观点,因坚持独立观点和成功预判市场趋势而备受关注。2022年美股下跌时,他坚持看多并称市场已触底,被称为”Wall of Worry”中的逆势乐观派代表。目前,他担任NewEdge Wealth投资策略顾问,继续在传统金融与数字资产交汇领域发声。
战略布局:执掌BitMine,推进以太坊财政模型
2025年6月,Lee被任命为BitMine Immersion Technologies(纳斯达克代码:BMNR)董事会主席,推动公司从比特币挖矿向企业级以太坊(ETH)储备结构的战略转型。BitMine是总部位于内华达州拉斯维加斯的数字资产基础设施企业,最初采用浸没式液冷技术提升能源效率,致力于构建高性能、低成本的区块链运算平台。
任命当月,公司完成2.5亿美元PIPE私募融资,发行55,555,556股普通股及相关证券,每股4.50美元,并启动不超过20亿美元的ATM计划。截至7月中旬,公司披露ETH总持仓达300,657枚,市值超10亿美元,包括约60,000枚由2亿美元现金支持的实值期权。Lee表示,公司正朝着”收购并质押5%以太坊总供应量”的目标推进。Founders Fund持有BMNR 9.1%股权,ARK Invest通过场外协议购入约1.82亿美元BMNR股票,并宣布全部转换为ETH储备支持公司战略。7月下旬,BMNR启动期权交易,ETH持仓增至566,776枚,市值超20亿美元,成为全球持有ETH数量最多的上市公司之一。
Lee:稳定币驱动以太坊成为机构首选
在近期接受Amit Kukreja与CoinDesk采访时,Tom Lee坚定看好以太坊生态,尤其关注稳定币和现实世界资产(RWA)代币化趋势。他指出,稳定币的崛起构成”加密领域的ChatGPT时刻”,全球稳定币市值超2,500亿美元,其中超过50%的发行和约30%的gas费用发生在以太坊网络。随着稳定币获得美国财政部和华尔街支持,以太坊正逐步成为连接加密与传统金融的关键基础设施。
作为BitMine董事会主席,Lee指出以太坊财政型上市公司拥有五项结构性优势:1. 可在股价高于净资产时通过增发股份购入ETH,实现每股净资产(NAV)的反身性抬升;2. 可结合发行可转债、出售期权等工具对冲波动性,实现低成本建仓;3. 拥有并购其他链上财政型公司的能力,放大NAV杠杆;4. 可拓展ETH质押、DeFi收益、链上基础设施等业务,构建持续性现金流;5. 一旦ETH持仓在链上生态中占据核心地位,将具备类似”结构性认购权”的地位,成为金融机构优先收购的战略资产。
Lee强调,随着Robinhood等平台通过以太坊Layer 2推出股票代币化服务,机构开始拥抱合规、可扩展的区块链平台,而以太坊是目前唯一满足监管适应性、生态成熟度与规模效应的主链。在CoinDesk采访中,他总结道:”稳定币让加密行业完成了类似ChatGPT的爆发。华尔街正在寻找一个能够承载现实资产、又符合法规的链,以太坊正在成为那个交汇点。”Fundstrat分析师将ETH短期技术目标定为4,000美元,认为年末公允价值可达10,000至15,000美元。Lee表示:”在当前价位配置ETH,是企业财政获得10倍潜力的有效路径。”