2026年三季报密集披露，知名基金经理的最新调仓动向成为市场焦点。从张坤、朱少醒的坚守科技，到赵枫的转向传统，再到焦巍的极致防御，基金经理们的操作路径折射出迥异的投资哲学。
易方达张坤延续“减持白酒，加仓科技”的思路。其重仓股中，贵州茅台、五粮液等白酒股遭减持，川投能源、新易盛等科技股新进名单。旗下易方达亚洲精选更是一口气加仓台积电、SK海力士、三星电子及谷歌A。张坤对科技板块并不悲观，认为尽管面临杠杆挤压和AI投入回报的矛盾，但Agent落地、云收入闭环等积极进展仍在，即便有宏观压制，优质美股AI公司仍创出新高。
睿远基金的傅鹏博、朱璘则重仓加码科技方向，中际旭创持股飙升80%至118.69万股。同时，他们新进光模块、光芯片及稀有金属（锗、铟）产业链公司，并增持医药和半导体设备。傅鹏博表示，将在季报披露后评估重点持仓经营情况，结合海外景气度筛选新标的。
老将朱少醒同样大手笔加仓中际旭创，持股增近70%，并新进长鑫科技。他还在三季度增持了贵州茅台。面对宏观不确定性，朱少醒强调做好组合应对，保持流动性和持股质量。他认为市场估值下行后，优质股票迎来好的买入价格，红利价值与质量成长风格均有机会。
赵枫对高估值科技保持审慎，认为算力资本开支若不及预期，估值风险较大。他转而布局低估值传统行业，新进华润万象生活，增持华润置地、中通快递，减持腾讯和宁德时代，以寻求安全边际。
银华基金的焦巍采取“反脆弱定价”策略，拒绝参与短期业绩竞猜。他关注现金流和估值锚，持仓集中在银行、能源、家电等低估值、高股息资产。其管理的基金三季度表现优异，跑赢基准。
前三季度冠军杨宗昌则通过重仓大换血成功躲过科技回撤。他出清了半导体设备股，加仓医药（药明康德）、煤炭（紫金矿业）、有色金属及机械设备。杨宗昌表示，虽仍看好AI发展，但通过行业配置的分散与均衡来应对波动。
这些季报如同一面镜子，照见同一片市场里不同的耐心。有人选择在估值高处退半步，有人去低估值里找安全边际。投资没有标准答案，学习调仓逻辑，是为了在自身认知边界内，做出最适合自己的选择。