7月以来，芯片板块走势震荡，但华尔街分析师普遍建议投资者继续坚守AI硬件股。经过几日思考，分析师们一致认为，中国最新发布的AI模型Kimi K3将进一步推升存储芯片需求，这也是隔夜美股存储股大幅反弹的重要推手。
周二，美股存储概念股全线飘红，反弹力度惊人。Roundhill存储ETF（DRAM）收涨10.91%，闪迪涨14.27%，SK海力士涨13.75%，西部数据涨12.51%，美光科技涨12.17%，希捷科技涨11.14%。
此前，AI硬件板块在经历数月上涨后，因获利了结、中国AI模型带来的竞争压力以及利率前景不明朗等多重因素，在上周跌入熊市。尽管市场近期出现恐慌情绪，但华尔街机构认为，AI市场的基本面依然强劲，建议投资者坚定持有。
美国银行日前指出，包括7月16日发布的Kimi K3在内的最新开源模型，进一步印证了其对存储芯片的看涨逻辑。美银分析师Vivek Arya表示，虽然中国开源大模型API定价极具竞争力，远低于西方模型，但这更多反映的是商业模式的选择，而非硬件成本的大幅下降。
Kimi K3作为一款开放权重模型，在基准测试中表现优异，可与领先的美国模型媲美。这再次引发市场对其他开发商是否在AI硬件和算力上过度投入的质疑，甚至让人联想到去年DeepSeek R1发布时的市场反应。
尽管如此，美银分析认为，来自中国开源模型的竞争虽然会冲击海外科技公司，但同时也催生了新的芯片需求。随着前沿模型实验室争夺市场份额，市场的整体算力和存储容量将随之扩张。每一次开源模型的下载和部署，都需要客户自行搭建环境，从而新增对HBM、DRAM及NAND等存储芯片的需求，这是闭源模型所不具备的。
瑞银美洲首席投资官Ulrike Hoffmann-Burchardi表示，芯片股近期跌入熊市并不反映潜在的供过于求，她也不担心超大规模云服务商会削减AI资本支出。她指出，科技巨头视AI为“赢者通吃”的生存之战，即便短期财务回报不高，为了防止竞争对手获得技术优势，它们仍会持续采购硬件。
与美银观点类似，瑞银认为Kimi K3等新模型将为AI硬件制造商带来更多增长机会，因为竞争正在刺激对芯片的更高需求。此外，瑞银交易部门也认为，动量股的急速抛售可能已近尾声，为重建AI和半导体仓位创造了良机。
摩根士丹利在周一的报告中指出，近期存储芯片股的抛售潮提供了逢低买入的良机，因为数据中心存储芯片的短缺问题仍在持续加剧。摩根大通则认为，近期下跌并非长期下跌的开端，而是下一轮上涨的蓄力期。该行指出股价与基本面背离、技术指标超卖，建议夏季增持，并预计AI驱动下的DRAM供需紧张将延续至2028年，Q2财报季将是下一轮上涨的催化剂。
Laffer Tengler Investments首席执行官Nancy Tengler将Kimi K3引发的市场反应与DeepSeek时期进行比较，认为当时的市场抛售为逢低买入者创造了巨大机会。Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto也重申，尽管股价近期大幅上涨，但投资逻辑依然充分，预计明年需求将继续超过供应，这将带来有利的定价和强劲的盈利。